En un contexto global marcado por la desaceleración económica, mayor incertidumbre geopolítica y volatilidad financiera, Uruguay ingresa al 2026 con una mezcla de fortalezas macroeconómicas y desafíos estructurales, según surge del informe “Ambiente de Negocios y Apetito de Inversión”, presentado por KPMG Uruguay ante periodistas especializados, entre los que estuvo Ámbito.
Uruguay enfrenta un 2026 decisivo en materia de crecimiento e inversión
Los desafíos de la economía y el apetito por captar a inversores en infraestructura fueron los ejes analizados durante un evento organizado por KPMG.
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Economía: dilemas para el crecimiento
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Uruguay destaca en la región por su nivel de inversión en investigación y desarrollo
El bajo crecimiento y la necesidad de atraer mayor inversión son dos de los desafíos de Uruguay para 2026, según advirtió KPMG.
Para la empresa global de servicios profesionales, el país debe quebrar la dinámica de bajo crecimiento y prestar atención a ciertos factores que podrían derivar en un deterioro del clima de negocios.
En el texto, la firma analiza el escenario internacional, regional y local, además de las perspectivas para fusiones y adquisiciones y el futuro de la inversión en infraestructura. La investigación fue realizada y presentada por el gerente senior de asesoramiento económico y financiero, Marcelo Sibille; el gerente senior de consultoría, Mauricio Minarrieta; la socia de Deal Advisory Services en KPMG Uruguay, Madgalena Perruti; el supervisor de Advisory Services, Martín Borges; y el consultor senior Santiago Ribeiro .
Incertidumbre global y Argentina como factor de riesgo y oportunidad
KPMG señala que las principales economías como son Estados Unidos, China y la Unión Europea muestran un crecimiento bajo pero estable hacia 2026. Sin embargo, advierte que el entorno está atravesado por un notable incremento de la incertidumbre, impulsado por tensiones geopolíticas, la guerra comercial reactivada por la administración de Donald Trump y un mercado financiero global más sensible al riesgo.
En el plano regional, KPMG identifica a Argentina como un factor de riesgo y oportunidad simultáneamente. La victoria del oficialismo en las elecciones del 26 de octubre generó un shock de confianza, con caída del riesgo país y estabilización del tipo de cambio. Sin embargo, el país aún enfrenta desafíos estructurales: pobreza persistente, inflación todavía elevada y un nivel crítico de reservas netas en un contexto de escaso acceso al financiamiento externo.
A nivel local, la presentación destaca una mejora palpable en empleo, ingresos de los hogares e inflación, que se mantiene dentro del rango objetivo del Banco Central del Uruguay (BCU). Esto permitió a la autoridad monetaria continuar reduciendo la Tasa de Política Monetaria.
Sin embargo, KPMG subraya que Uruguay enfrenta un desafío estratégico como es romper con la dinámica de bajo crecimiento. En la última década, la economía creció apenas 1% anual en promedio, frente al 5% de la década anterior. Para revertir este rezago, la tasa de inversión debe acelerarse de manera sostenida, especialmente en un país que figura entre los más caros del mundo según indicadores comparativos de precios internacionales, lo que afecta su competitividad. También persisten riesgos macroeconómicos: un déficit fiscal que se mantiene estable, pero elevado y una caída del tipo de cambio real que deteriora el clima de negocios.
Crece la proporción de uruguayos en las fusiones y adquisiciones
En el mercado de fusiones y adquisiciones, Uruguay registró más de 45 operaciones en lo que va del 2025, con predominio de transacciones de control y una proporción creciente de compradores uruguayos llegando al 50%. Las operaciones más dinámicas se concentraron en industria y manufactura (27%), consumo y retail (24%) y tecnología, medios y telecomunicaciones (22%).
KPMG anticipa que el 2026 podría ser aún más dinámico, impulsado por un contexto global de mayor disponibilidad de capital, recortes de tasas internacionales que abaratarán el financiamiento y oportunidades en América Latina, donde los activos ya reflejan los riesgos globales en sus valoraciones.
Incluso, trascendidos de prensa señalan que podrían concretarse operaciones en retail y turismo por unos USD 200 millones cada una, destacándose la posible venta del Hotel Enjoy de Punta del Este al Grupo Cipriani entre otras.
Inversión en infraestructura
El informe enfatiza también que la infraestructura será clave para elevar la tasa de inversión y permitir que Uruguay alcance mayores niveles de crecimiento.
Los especialistas valoran como prioridades del nuevo Presupuesto recientemente aprobado en el Parlamento la ampliación del Ferrocarril Central, obras estratégicas de vialidad, la represa de Casupá y ampliación en Aguas Corrientes y la construcción de nuevos parques eólicos antes de 2033.
Por otra parte, se analizó la incorporación en el presupuesto de una nueva regla fiscal con anclas de deuda, límites de endeudamiento y mayor independencia. Estas herramientas buscan fortalecer la credibilidad financiera y sostener un sendero fiscal prudente en un contexto global de volatilidad, señalaron los analistas de Kpmg.
Un 2026 de definiciones
Para KPMG, Uruguay llega a 2026 con ventajas distintiva como su estabilidad política, baja inflación y buena reputación financiera, pero con la urgencia de impulsar crecimiento, mejorar la competitividad y atraer inversión privada.
El intenso movimiento en adquisiciones de empresas y el nuevo ciclo de inversión en infraestructura aparecen como los motores potenciales para destrabar un crecimiento que, desde hace una década, avanza demasiado lentamente para las aspiraciones del país, culmina el informe.
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