Se expande más el mercado para los biocombustibles

Se espera un avance del mercado de maíz al ritmo del sostenimiento de la demanda de biocombustibles.

La Asociación de Combustibles Renovables de los EE.UU. reportó que existen en la actualidad 131 plantas operativas para la elaboración de etanol con una capacidad total de 7 mil millones de galones. Existen también otras 72 plantas en construcción y 10 en pleno proceso de expansión, lo que determinará una capacidad adicional de 6,4 mil millones de galones cuando esta etapa concluya, a mediados de 2009. Si la mezcla de etanol con combustibles fósiles no se incrementa hasta el punto de aprovechar la mayor producción, es probable que la capacidad operativa de las plantas deba ser reducida, para evitar una innecesaria acumulación de stocks.

Los precios de los aceites vegetales continuaron (y también acentuaron) su tendencia ascendente en el curso del mes de octubre y en lo que va de noviembre, favorecidos por las cotizaciones récord del petróleo en las plazas mundiales y la posibilidad de que las existencias finales se reduzcan en la campaña mundial 2007/08. Estos acontecimientos determinaron un escenario de precios de aceite de soja no observados desde el año 1974 y los fondos de materias primas no pueden evitar la tentación de comprar, ante una plaza de crudo cercana a los u$s 100 por barril.

La producción de aceite de palma se recuperaría en 2008 luego de las bajas disponibilidades observadas en el curso del presente año. Se evidenció una mejora productiva en el período julio-setiembre, aunque las agresivas exportaciones neutralizaron gran parte de este incremento.

Se sigue hablando en el mercado de que China reduciría su impuesto a la importación de soja del 3% vigente a 1%.

También la India reduciría sus impuestos a la importación de aceite de soja y de palma. Mientras tanto, los países exportadores amenazan con un incremento en los impuestos a la exportación. Indonesia aumentó los gravámenes a la exportación de aceite de palma y la Argentina también los incrementó la semana pasada para todo el complejo aceitero. Los traders siguen también de cerca la política de exportaciones de Ucrania.

Lo cierto es que la producción de soja -de gran capacidad contributiva al escenario mundial de oleaginosas- declinó fuertemente en esta campaña en EE.UU., que sigue siendo el principal productor del mundo de esta semilla. El incremento productivo que pueda llegar a evidenciarse en Sudamérica en la próxima campaña no alcanzará a neutralizar este faltante y esto se refleja en las cotizaciones actuales.

El Departamento de Agricultura de EE.UU. (USDA) reveló esta semana sus cifras mensuales de oferta y demanda.

En maíz, y ante una expectativa promedio del mercado de 337 millones de toneladas de producción en los EE.UU., el USDA reportó 334,5 millones de toneladas, casi cuatro millones menos que el mes anterior y prácticamente 67 millones de toneladas más que lo obtenido en la campaña 2006/07.

Para soja, el USDA informó que los EE.UU. producirán 70,61 millones de toneladas, ante una expectativa del mercado de 71 millones de toneladas. La producción revelada el mes anterior había sido de 70,7 millones de toneladas y la de la campaña 2006/07 totalizó los 86,8 millones de toneladas.

Sin techo

La fuerte demanda que generan los inversores en torno a las sociedades que cotizan materias primas parece no reconocer aún un techo claro. Recientemente, los precios de la acción del Chicago Mercantile Exchange (CME), la nueva sociedad que se conformó a partir de la fusión de este mercado con el Chicago Board of Trade, alcanzó un nuevo máximohistórico de u$s 693 por acción, logrados el 25 de octubre, consiguiendo así una capitalización bursátil de u$s 37 mil millones. Esta sociedad salió a oferta pública en diciembre de 2002 a un precio que rondaba los u$s 40 por acción.

La novedad es que ahora el CME se lanza a la adquisición de mercados de futuros en Latinoamérica, ya que recientemente manifestó su intención de adquirir 10% de la BMF (Bolsa Mercantil de Futuros) del Brasil, desembolsando para ello u$s 700 millones. Los ejecutivos del CME manifestaron que quieren realizar un importante desembarco en la región y ambos mercados desarrollarán conjuntamente nuevos productos en el área agrícola, particularmente aquellos de los que Brasil es un importante productor. El convenio se suscribiría luego que la BMF realice su oferta pública inicial en Bolsa, acontecimiento que ocurriría antes de fin de año.

En nuestro medio -y gracias a la asamblea extraordinaria solicitada oportunamente por un grupo de accionistas minoritarios al directorio del MATba- se logró la cotización pública. Como consecuencia de esta decisión, la acción de este mercado prácticamenteha duplicado su valor desde aquel requerimiento. La última transacción, llevada a cabo el 21 de octubre, alcanzó los u$s 50 mil.

Aun siendo ésta una meta importante, ella sola no alcanza para ubicar al MATba en el destacado lugar que merece. Se debe insistir en lograr fusiones regionales y amplias aperturas de capital con liberación de tenencia para lograr insertar este mercado en el plano internacional.