Aerolíneas tendrá mayoría automática en su directorio

La consultora Price Waterhouse Coopers comenzó ayer a trabajar en el documento formal de compromiso de compra entre Juan Carlos López Mena -dueño de Buquebús-y el español Grupo Marsans, por un porcentaje del capital accionario de Aerolíneas Argentinas que aún no ha sido determinado.

Es que, a pesar de que suene curioso, no es el precio a pagar el tema que separa hoy a compradores y vendedores sino cuál será la participación que tendrá el nuevo socio. Si se escucha a los españoles, éstos insisten en que no están dispuestos a ceder el control de la compañía; en sentido inverso, López Mena declaró que no entrará a Aerolíneas sin asegurarse el control. De todos modos, parece una pelea para la tribuna: López Mena entrará a la aérea de la mano del gobierno nacional, que viene buscando desde hace casi un lustro un «empresario nacional» para desbancar a Marsans.

Por eso, el naviero contará con el seguro apoyo de otro 30% de los accionistas en cada votación en la que se decidan cuestiones estratégicas. Es ése el porcentaje que acumularán -una vez despejado el polvo y cerrada la operación-el gobierno nacional, las provincias y los gremios. Así, aun cuando Marsans se asegure 35,7% (que es su aspiración de máxima) quedará en inevitable minoría ante los accionistas «nacionales».

A lo sumo, los españoles conservarán una cuota de influencia como para designar gerente en algún área estratégica, y tal vez para opinar cuando López Mena y el gobierno designen el CEO que reemplazará al actual, el español Enrique Meliá. Será el propio López Mena, según dijo el empresario a este diario.

Hay otro cargo que ya tiene dueño: tal como adelantó ayer este diario, López Mena será en pocos días más presidente del directorio de Aerolíneas, reemplazando al abogado experto en concursos preventivos Horacio Fargosi. Cabe recordar que, por imperio del Código Aeronáutico, el presidente de una compañía aérea debe ser ciudadano argentino, por lo que se infiere que el dueño de Buquebús conservó esa nacionalidad a pesar de haber adoptado la uruguaya.

Respecto de cuánto vale Aerolíneas, el calamitoso estado financiero en que la dejaron las acciones del gobierno y los paros salvajes de técnicos y pilotos, hace pensar que los nuevos accionistas comprarán por la deuda más el compromiso de capitalizarla.

Una vez más vale recordar que para «ponerla en valor», harán falta u$s 400 millones, cifra que se suma a los u$s 250 millones de deuda que acumula la aérea. Pero esa valuación será tarea de las tres consultoras que designarán cada una de las partes (Marsans, López Mena, el gobierno) para hacer el «due dilligence»; una de ellas casi con seguridad será la mencionada PriceWaterhouseCoopers; otra, Merrill Lynch.

Otro cabo que -como buen hombre de río-deberá atar López Mena es el de la conflictividad gremial. El empresario dijo que esperaba contar con la cooperación de los trabajadores para sacar la empresa adelante. Esto fue leído en la industria como un dato sobre la garantía que le otorgaría el gobierno respecto de que tanto APLA (pilotos) como APTA (técnicos) no insistirán con sus medidas de fuerza. Es casi obvio: esos sindicatos fueron la punta de lanza de una ofensiva oficial que culminó con la salida de Marsans, y ante la cual ni la cancillería de España logró resultados. Ahora, con un empresario nacional al frente, esos afanes gremiales cesarían.

Y a pesar de todo esto, desde las cercanías de Marsans afirman que la opción López Mena es la mejor de las alternativas que se barajaron desde que se habla de « reargentinizar» Aerolíneas. «Estamos cómodos negociando con López Mena; conocemos sus actividades en España (se lleva los barcos al Mediterráneo contratemporada, y hace el cruce a las Baleares y al norte de Africa) y Pascual se ha cruzado con él en más de un congreso de turismo», dijo la fuente.

En silencio, uno de los ganadores de esta transacción será el grupo que encabeza Eduardo Eurnekian. Es un hecho que Ernesto Gutiérrez, CEO de Aeropuertos Argentina 2000, fue quien armó la ingeniería de la venta y buscó entre el empresariado argentino (y también el español, con Isolux Corsan) un candidato aceptable para suceder a Marsans. Lo encontró en López Mena. El interés de Eurnekian, operador de las terminales aéreas del país, en sanear la principal compañía del sector, es más que obvio: Aerolíneas es su mayor cliente, y el mercado aerocomercial argentino depende hoy de su supervivencia. Por eso, no sería de extrañar que hasta preste alguna ayuda financiera en caso de ser necesaria.

Aluar admite que ganó 25% menos que en 2006 . La calificadora FitchRatings mejoró de «estable» a « positiva» la calificación de Banco Industrial, tanto para el endeudamiento de largo plazo como para el de corto, a través de los Valores Representativos de Deuda de Corto Plazo (VCP). La entidad, que maneja activos por $ 1.800 millones, manifestó a principios de año su interés por abrir su capital a la Bolsa.