El Banco Central avanzó ayer con la creación de un mecanismo con el cual procura que los bancos puedan prestar más a largo plazo y a tasa fija en pesos. Se trata de un mercado de swap (o canje) de tasas de interés por un monto máximo de $ 12.000 millones, en el que participará la propia institución monetaria.
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«Este instrumento -aseguró a través de un comunicado la entidad que preside Martín Redrado- permitirá generar una estructura temporal de tasas de interés fija por plazos de hasta cinco años.»
El objetivo del gobierno, que ya explicó Martín Lousteau en reuniones con banqueros, es que los bancos le presten a la producción a tasas en pesos que no superen 10% anual. El Banco Nación marcaría el camino para el resto.
Problema
Una de las principales dificultades para financiar a las empresas pasa por estipular una tasa de interés fija, ya que los bancos prefieren trabajar con tasa variable. En las emisiones de títulos que efectúa el Central, por ejemplo, las colocaciones a más de un año se efectúan a tasa variable. Ninguna institución está dispuesta a correr el riesgo de inmovilizar fondos por una tasa fija en moneda local, en un contexto de elevada inflación.
El swap, según detalló el propio BCRA, «es un contrato entre partes que se comprometen a intercambiar en el futuro flujos de fondos mensuales de interés fijo y variable sobre cierto capital». El directorio del Central autorizó la realización de contratos de compraventa de swaps de tasa BADLAR por tasa de interés fija en pesos en el MAE (Mercado Abierto Electrónico). Asimismo, se establecieron mecanismos para que el BCRA participe en la operatoria.
Consideraciones
Estas son otras consideraciones que ayer efectuó el BCRA sobre el nuevo contrato de swap, definido a través de la Comunicación «A» 4.776:
Esta herramienta permitirá crear una referencia para la estructura temporal de tasas de interés nominales a plazos superiores a los que actualmente pueden observarse en el mercado.
Significará un soporte decisivo para la capacidad de las entidades para otorgar crédito de mediano y largo plazo a tasa fija al sector privado.
El nuevo instrumento está dirigido a estimular el desarrollo del mercado de capitales en moneda local, pues genera una tasa de referencia a mediano plazo.
Con el fin de promover la utilización de este instrumento, esta nueva operatoria incluye un mecanismo que prevé incentivos para aquellas entidades financieras que demuestren un incremento de su cartera de préstamos de mediano y largo plazo a la actividad productiva. Se entiende por tales aquellos cuyo plazo residual sea superior a los 2 años.
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