Bonos en alza: ayer ganaron hasta 2%

Los títulos poscanje con rentas en pesos de hasta 7% por sobre la inflación suben en atracción, porque los grandes bonos del mundo tienen rendimientos cada vez más bajos. Ayer, el bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años, el de referencia para grandes inversores, subió de precio, y su rendimiento bajó a 3,90%. El bono del Tesoro alemán rinde 3,16%, y los bonos de la Unión Europea están en 3,11%. Los pronósticos coinciden en que estas rentas bajarán aún más.

Los bonos poscanje son los preferidos de estos inversores y suben a buen ritmo; tanto, que los que tienen bonos posdefault que son de más corto plazo los están vendiendo para pasarse a los nuevos títulos. Esto se llama arbitraje, y este diario adelantó el lunes que la tendencia iba a dominar los mercados esta semana.

La suba de los bonos poscanje donde los Discount en pesos y los Par en pesos subieron hasta 2%, provocó la baja de los posdefault en pesos. Estos cálculos, en algunos casos, se hicieron descontando el pago del cupón que se hará efectivo el jueves. Hay que reconocer que todavía es complejo para operadores y analistas evaluar los nuevos bonos porque algunos se calculan «clean» (sin los intereses acumulados) y otros con los cupones.

Entre los bonos posdefault en pesos que indexan por CER, las bajas más importantes fueron las del BOGAR 2018, con 0,30%; y las del BODEN 2014, con 0,54%. El BOCON PRE8 fue menos afectado ya que perdió apenas 0,14%, mientras hubo escasos negocios con el PRO12, que no marcaron cierre.

Más equilibrado fue el comportamiento de los posdefault en dólares ya que el BODEN 2013 quedó sin cambios y el 2012 subió 0,54%. A estos bonos los favoreció la recuperación del dólar de los últimos días. La divisa tuvo más demanda privada, pero no desligó al Banco Central de su obligación de comprar dólares millones para evitar que caiga. Ayer, la intervención fue de u$s 89,3 millones que, a diferencia de días pasados, esta vez dio resultado, y el dólar subió en el mercado mayorista a $ 2,885 y en las casas de cambio retornó a su nivel de $ 2,90. En lo que va del mes, el Central compró u$s 1.453,3 millones. El Banco Nación esta vez fue vendedor de dólares, ya que por órdenes de clientes privados colocó u$s 7,5 millones.

La gran compra de dólares es seguida con atención por las presiones inflacionarias que genera, ya que el Central los adquiere con emisión monetaria. «Situación-Semanal», el informe de BBVA Banco Francés, advierte que las tasas de interés seguirán en alza porque el Central «deberá intensificar las colocaciones de Lebac» en los próximos meses para absorber lo que emite.