Bonos subieron ya 10% en julio

Los bonos fueron la mejor inversión de julio, con subas de más de 10%, y pueden repetir y mejorar esa performance en agosto.

Hay dos hechos que son clave para que los títulos tomen un impulso más fuerte:

El pago de capital e intereses del BODEN 2012 en dólares y BODEN 2007 desde hoy, una operación que involucra en total u$s 2.600 millones.

Que el 8 de agosto, la Reserva Federal no suba las tasas de interés de Estados Unidos, como espera la mayoría del mercado.

El pago de los papeles argentinos es una contundente muestra de confiabilidad. Por el monto de las cifras involucradas, restablece el caído prestigio de buen pagador del país.

Por otra parte, si hay una pausa en la suba de tasas, aumentará la llegada de dólares del exterior para comprar bonos argentinos por lo elevado de la renta.

El viernes en Estados Unidos se conoció que la economía en el segundo trimestre creció 2,5% en lugar de 3% que estimaban los analistas. Fue una buena noticia porque muestra que la actividad económica se enfría y que hay menos riesgo de inflación. Por lo tanto, se aleja la posibilidad de que suban la tasa de interés en la reunión de la Reserva Federal del 8 de agosto.

En la Argentina, con los bonos del canje en pesos se pueden conseguir rentas de dos dígitos en dólares y si se quiere entrar a títulos en dólares posdefault, esa renta está en casi 8,5%, como es el caso de los BONAR V. Un BONAR duplica lo que deja un bono del Tesoro a 10 años, con la diferencia de que el BONAR vence en 5 años.

A la deuda argentina le queda por subir 8% para igualar los precios que tenía a mediados de febrero. Pero a ese porcentaje hay que sumarle 6 puntos de inflación que se produjo en ese lapso (estos bonos son indexados) y descontarle la renta que pagaron, por lo que para llegar a la paridad de febrero deberán subir casi 14%, algo que es posible.