La Reserva Federal estadounidense anunciará hoy la 17ª alza consecutiva de la tasa de interés de corto plazo. Si bien existe certeza absoluta sobre este punto, los mercados mantienen varias dudas: ¿el incremento será de un cuarto de punto (0,25%) como en las anteriores oportunidades o podría llegar a medio punto? y ¿qué marcará respecto del futuro de las tasas para los próximos meses?
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En los mercados a futuro, los operadores apuestan a un incremento de 0,25%, lo que llevaría la tasa a 5,25% anual. Pero la mayoría coincide en que habría por lo menos un incremento más en agosto, con el objetivo de enfriar la economía y así combatir las presiones inflacionarias.
La expectativa de nuevas subas de tasas en los Estados Unidos desató una importante corrección en los mercados desde el 10 de mayo, afectando particularmente a los emergentes. Los inversores prefieren refugiarse en activos de muy bajo riesgo pero que hoy rinden más del doble que a principios de 2005. Por lo tanto, deciden alejarse de bonos y acciones de mercados más riesgosos, en el movimiento conocido como «vuelo hacia la calidad» de grandes fondos de inversión.
Quienes sostienen que la Fed podría actuar más audazmente subiendo la tasa 0,5% de una vez explican que su titular, Ben Bernanke, podría mandar así una señal contundente y darles a los mercados una largamente esperada pausa en el ciclo de aumento de las tasas.
Economistas afirman que la Fed debe mostrarse firme para controlar no sólo la inflación actual, sino para lidiar con las expectativas sobre la inflación, que se autoalimentan,en la medida en que los trabajadores piden más y las empresas incrementan los precios.
«La Fed debe estar preocupada respecto de las expectativas de inflación, y hay evidencias de que éstas se han incrementado», afirmó Lewis Alexander, economista jefe de Citigroup. «Deben posicionarse -agregó- en favor de controlarlas.»
«Lo más probable es que la Fed aumente las tasas esta semana y nuevamente en agosto en 25 puntos básicos porque los indicadores de inflación están creciendo», dijo Kurt Karl, economista jefe de Swiss Re. Sin embargo, agregó que la Fed podría intentar alcanzar su objetivo de una sola vez. «Hay una posibilidad de que haya un aumento de 50 puntos básicos (0,5%), con claros indicios del final de los ajustes por el momento».
La decisión se conocerá poco después de las 14, hora de la Argentina, y hasta entonces los mercados se mantendrán a la expectativa.
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