Cómo ganar 1,5% mensual en dólares

La diferencia de tasas que existe entre los plazos fijos, el índice dólar y las Lebac está permitiendo interesantes ganancias en dólares para los inversores dispuestos a asumir riesgos. Actualmente, con una operación bien diseñada es posible ganar 1,5 por ciento en dólares en un mes, el mismo interés que pagan los bonos del Tesoro estadounidense en un año.

La operatoria que se está realizando actualmente tiene el siguiente mecanismo: El inversor vende dólares en el mercado a un valor de $ 3,62, que es posible obtener sobre todo en el mercado mayorista (las casas de cambio pagan menos).

• Al mismo tiempo, compra dólar futuro a través del Indol, comprometiéndose a pagarlo a $ 3,80 a fin de setiembre, o sea en 40 días. Esto significa que deberá pagar una tasa cercana a 45 por ciento anual.

 •En el transcurso de esos 40 días, realiza un depósito bancario en pesos en una entidad de primera línea, que puede pagar hasta 80 por ciento anual, o compra Lebac al Estado a 68 por ciento anual.

• A fin de setiembre, el banco devuelve el depósito más la tasa de interés correspondiente al período.

• Con esos pesos, el inversor adquiere a fin de setiembre los dólares al precio comprometido al suscribir el Indol.

• Al fin del proceso, y descontadas las comisiones por la suscripción del contrato de dólar futuro, el ahorrista habrá recuperado los dólares vendidos inicialmente y además tendrá margen para comprar una cantidad adicional.

• Esto se debe a que la tasa de los plazos fijos hoy es muy superior a la que debe pagarse para asegurar el dólar futuro, en este caso a fin de setiembre.

•Riesgo

Se supone que estas oportunidades de arbitraje irán disminuyendo o incluso desaparecerán una vez que el mercado se acostumbre a este tipo de operatoria.

Por supuesto, en el camino existe el riesgo de que el banco no pueda devolver los depósitos o que el Estado no pague los Lebac. También que ante un súbito cambio en el valor del dólar se cambien las reglas de juego de la Bolsa, aunque esto último parece menos probable.

Otra forma de arbitraje consiste en tomar dinero a través de cauciones bursátiles a una tasa de 25 por ciento a 30 por ciento anual y colocarlas en Lebac, que están pagando más de 65 por ciento anual. Nuevamente, también se trata de riesgos distintos.