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La política prudencial de acumulación de reservas internacionales llevada a cabo por el BCRA fue determinante para el aumento de US$6.879 millones (35%) que registraron las mismas a lo largo de 2005, alcanzando a fines de noviembre un nivel de US$26.525 millones.
En un contexto de menor liquidez, se observó una mayor actividad en los mercados interfinancieros y alzas en las principales tasas de interés. El BCRA elevó las tasas de interés de las LEBAC de corto plazo (hasta 3 meses) alrededor de 0,6 p.p. con relación a fines de octubre. Asimismo, aumentó la tasa de interés de sus pases activos y, en los primeros días de diciembre, la tasa de interés de sus pases pasivos que se ubicó desde entonces en 5% y 4,5%, para 7 y 1 día, respectivamente.
En el mercado de call la tasa de interés promedio se situó en 6,6%. La tasa de interés pasiva promedio aumentó 0,2 p.p. y se ubicó en 4,8%. En el caso de las líneas de crédito a corto plazo, la tasa de interés promedio de los adelantos en cuenta corriente fue 16,3%, lo que implicó un incremento de 0,8 p.p..
Las colocaciones a la vista presentaron una suba promedio de $1.350 millones, que se distribuyó en forma homogénea entre los depósitos del sector público y los del sector privado. Por su parte, los medios de pago (M2) aumentaron $2.070 millones (23,7% i.a.). El incremento promedio de los depósitos a plazo y el aumento de otros depósitos, sumados al alza del M2, arrojaron una suba del agregado monetario más amplio (M3) de $2.700 millones (20,9% i.a.).
Los préstamos en pesos al sector privado volvieron a acelerar su ritmo de crecimiento, al registrar un incremento mensual de $1.750 millones (4,2% mensual, 30,8% i.a.). Se destaca el incremento a un ritmo creciente de los préstamos hipotecarios. en un mes en el que el crecimiento del crédito continúa siendo generalizado. Las variaciones de casi todas las líneas fueron en noviembre de las mayores desde la crisis de 2001-2002.
La cotización del peso respecto al dólar estadounidense se mantuvo estable en términos nominales durante noviembre. En relación al real, el peso se depreció 2% en tanto que respecto del euro se apreció 2,2%. Por otra parte, en términos reales, de acuerdo al Índice al Tipo de Cambio Real Multilateral, el peso se apreció 0,7% respecto a una canasta de monedas de sus principales socios comerciales.
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