No son tan simples de evaluar los efectos mediatos, y tampoco tan lejanos, que deriven del movimiento «telúrico» que les rajó el piso a las AFJP. Todo lo que se pronostique como «una amplia deserción» de afiliados, dichos que ya comenzaron a mencionarse en estos días, deberá originar correspondientes réplicas del cambio sobre los activos que atesoran las entidades.
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Sabido que en la torta de inversión son gran mayoría los títulos de deuda, también participan con una franja las acciones privadas (además de activos foráneos).
Y si bien pueden mantener la calma, sin presionar con oferta desmedida, solamente el hecho de ver disminuidos los recursos puede armar regios «pozos de aire» en sus participaciones: sólo con ralearse su intervención desde la demanda. Hecho que, en cantidad, tendría que afectar más a los bonos. Pero cualquier tipo de resta en acciones es probable que se sienta de manera más profunda.
Justamente, esto va dicho en un final de enero que nos muestra la depresión de negocios que se viene sufriendo en la franja del papel privado (el lunes pasado apenas con 4% de segmento sobre los totales, alrededor de u$s 7 millones. Penoso.). Puede resultar mera coincidencia, pero se pueden establecer lazos relevantes entre todo lo que se estuvo enjuagando respecto de las AFJP y una baja de corriente en el circuito bursátil. Esto lo planteamos apenas como un conjunto de piezas sueltas, donde se estarán gestando nuevas estrategias será en el seno de las propias entidades, tomadas de lleno con los anuncios y en lo que resulta un patrimonio en activos de fabulosas cifras. ¿ Habrán tomado ciertas precauciones los funcionarios, que ahora salen a vocear como panacea un sistema estatal de negra historia? Porque el asunto no es simple, torpedear a un régimen que fuera -en su momento- instaurado por el propio Estado y donde han quedado adheridos millones de personas. Parece que da para un eslogan: «Menem lo hizo y Kirchner lo deshizo»; los que están sometidos sin voz ni voto ahora son empujados a volver a decidir prontamente.
Cierta inquietud debe correr por el mercado, esperando qué actitud se tomará desde las AFJP respecto de los recursos que poseen y en qué medida puede esto ser perjudicial para el que tampoco tiene nada que ver con el entuerto: el sistema bursátil.
Los párrafos que puedan dedicarse a estos finales de enero no pueden resultar halagüeños, a la vista de la pérdida de ritmo y la falta de interés que denota el segmento de acciones. Un dejarse llevar, rezando porque sea a buen puerto.
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