Deciden cómo se controlarán la emisión y el precio del dólar

El encargado del caso argentino en el FMI, John Thornton, se comunicará hoy con el secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen, para determinar de qué forma se llevará un estricto monitoreo del programa monetario que aplicará desde hoy el Banco Central para el segundo semestre del año.

Está previsto que en los próximos días arribe un grupo de técnicos del FMI para seguir la evolución del «corralito», la situación de las reservas y el precio del dólar. Desde ya, no se tratará de una misión con carácter negociador, sino que la intención es no perderle pisada a la evolución del sistema financiero y bancario.

•Objeciones

El Fondo le objetó la semana pasada al ministro de Economía, Roberto Lavagna, los números del programa monetario ya aprobado. Según las autoridades del organismo, la salida de depósitos será mayor que la estimada y, por lo tanto, el Central tendrá que vender más reservas para evitar que se dispare el dólar.

Por otra parte, a mediados de la semana que viene (el 10 de julio) estará arribando una misión del Banco Mundial para analizar la reestructuración del sistema bancario. Entre otras cuestiones, deberá definirse el funcionamiento de un comité de crisis para seguir la marcha del sistema y también cómo se armará el Hospital de Bancos.

«Las dos cuestiones, el programa monetario y la reestructuración bancaria, están estrechamente ligadas», analizaba ayer un integrante del equipo económico que participó de la anterior ronda de consultas técnicas con el equipo de Thornton. «Es imposible analizar cuál será el futuro de los bancos si antes no está claro cuánto dinero se destinará desde el Central para auxiliarlos», señaló.

De todas formas, la palabra final la tendría el consejo de notables que conjuntamente convocarán el FMI y el gobierno argentino para avanzar en la resolución de la crisis bancaria (ver aparte).

Si bien todavía hay discusiones abiertas sobre las características del programa monetario, éste comenzará a ejecutarse -al menos por ahora-tal como fue aprobado por el directorio del Banco Central.

Las respectivas comisiones de Presupuesto del Congreso también lo tienen en su poder y tendrán que analizarlo en los próximos días para darle su aprobación o realizarle observaciones.

•Discusión

Los puntos en discusión con el FMI respecto de lo aprobado por el Banco Central pasan por las siguientes áreas:

• Salida de depósitos: el programa monetario establece que el público se llevará unos $ 15.000 millones desde ahora hasta fin de año. Y quedarían unos $ 12.000 millones en cuentas a la vista. El FMI sostiene que el dinero que podría quedar sin retirar en el «corralito» es bastante inferior, debido a la baja del nivel de actividad. Por lo tanto, pide que se eleven por lo menos en $ 3.000 millones los retiros esperados. Además, se suman unos $ 3.000 a $ 4.000 millones adicionales por los recursos de amparo.

• Necesidad de financiamiento para el Tesoro: según el Central, se emitirán solamente $ 300 millones en lo que resta de 2002. Pero el déficit en el segundo semestre sería superior a los $ 3.000 millones. Economía esperaba un préstamo en efectivo del FMI por una suma cercana a los u$s 800 millones, que serviría para tapar el agujero fiscal. Pero, sin ese crédito, la necesidad de emisión aumentaría notablemente.

• Pauta de emisión para el segundo semestre: según lo aprobado, serían necesarios unos $ 7.000 millones para cubrir a los bancos ante la salida de depósitos y también para financiar al Estado. Pero el FMI no admite este número y asegura que la emisión será sustancialmente mayor, por lo menos 50%.

• Pérdida de reservas: el Central estima que necesitará vender unos u$s 1.500 millones hasta fin de año para evitar una disparada del dólar. Esto significa que las reservas caerían a cerca de u$s 8.000 millones. Pero se presume en el programa monetario una devolución del FMI de u$s 1.200 millones por lo ya pagado a los organismos multilaterales. Si esto último no ocurre, el nivel de reservas entrará en una zona crítica.