Nicolás Zeolla, economista jefe de la Fundación de Investigaciones para el Desarrollo (FIDE), asegura que la brecha es el emergente de la recuperación económica que presiona por más importaciones. A continuación, la charla con Ámbito:
El contenido al que quiere acceder es exclusivo para suscriptores.
Periodista: ¿Cómo analizan desde FIDE la suba de la brecha?
Nicolás Zeolla: La interpretación que hacemos es que la recuperación exacerba la economía de la sábana corta. Le otorgamos a las intervenciones del Banco Central el atender los efectos de la recuperación más acelerada. Eso impacta sobre las importaciones, y sobre la demanda de dólares
P.: ¿Estas tensiones de “manta corta” son coyunturales?
N.Z.: Tenemos la idea de que la economía está permanentemente enfrentando estas cuestiones dolarizadas, que sus orígenes son estructurales y en este contexto de incertidumbre política se exacerban. No creemos que haya condiciones o la necesidad de un salto brusco del tipo de cambio.
P.: ¿Cómo ven entonces 2022?
N.Z.: La tensión que se observa en este momento, va a acompañar todo el año que viene. Si la economía sigue a este ritmo de recuperación va a cerrar 2021 con un nivel de crecimiento del 8,5%. Eso se observa en la demanda de un conjunto muy amplio de importaciones, tanto de insumos como de bienes de capital, que están creciendo por encima del 60% en algunos rubros. Y eso es acompañado por una mayor demanda de dólares.
P.: ¿Y cómo ven los dólares financieros?
N.Z.: Desde marzo de 2020 se dice que hay fondos atrapados que presionan sobre la brecha. Yo soy de la idea de que la dolarización se produce de manera estructural y mientras más excedentes haya para dolarizar, esa porción lo va a hacer. En un contexto de control cambiario eso va a presionar sobre los financieros. No vi números que respalden que sean los fondos que están presionando.
P.: Entonces no ven condiciones para una devaluación en el actual momento...
N.Z.: Nuestros estudios lo descartaron antes de las PASO y también después. El tipo de cambio financiero para nosotros no es una referencia para la economía real. La cotización es en un escenario de crisis y por ello no es una referencia.
P.: ¿El valor de $190 sería caro?
N.Z.: Cuando me preguntan sobre dolarización a $180 o $190 la pregunta que me hago es qué horizonte están planteando. Qué inversión piensan teniendo como alternativa para comprar a ese precio y vender en seis meses... pero a cuánto...Todo el mundo lo considera como un precio elevado.
P.: ¿El ordenamiento de la brecha vendría entonces por el incremento de las exportaciones?
N.Z.: Un poco sí y otro poco en cómo se ordena de acá a febrero con la negociación con el FMI y como se despejan los horizontes de vencimientos, no solo de intereses, sino también de capital.
Dejá tu comentario