Fondos Comunes de Inversión: S&P califica fondo común de inversión: Lombard Ahorro en USD

Tipo de Fondo Común de Inversión: Abierto Renta Fija (CD Fund) Valor Patrimonial del Fondo: U$S 263.964.923
Cantidad de Cuotapartes: 205.550.681
Valor cada mil Cuotapartes: 1.284,18
Sociedad Gerente: Lloyds Investment Managers SGFCI S.A.
Sociedad Depositaria: Lloyds TSB Bank Plc.
Política de Inversión: Acta de Directorio Nro. 17 del 27 de junio de 1997.

FUNDAMENTOS

El haber del Fondo esta integrado por certificados de depósito a plazo fijo, depósitos en caja de ahorros y títulos públicos. Los bancos en los cuales el Fondo coloca sus depósitos son analizados por el Comité de Inversiones. La porción de las inversiones que no representa deuda pública, se encuentra adecuadamente atomizada, lo cual hace que el riesgo potencial disminuya en función de la incidencia de cada contraparte en el total de la cartera.
Lombard Ahorro en USD es un fondo común de inversión administrado por Lloyds Investment Managers Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión S.A. En la actualidad, la Sociedad Gerente administra 7 Fondos de Inversión con aproximadamente 318,6 millones de pesos bajo administración, esto representa una participación del 3,93% de la industria de Fondos.
Como comentáramos anteriormente, el Fondo puede invertir en varios instrumentos financieros de renta fija y variable. Sin embargo, el Directorio de la Sociedad Gerente fijado ciertos límites que determinan en que instrumentos estarán colocados los fondos: plazos fijos, en pases y cauciones bursátiles, títulos públicos y privados, caja de ahorros e inversiones en el exterior.

La gerencia ha acotado aun más las restricciones de inversión según el siguiente detalle:
1. Hasta 100% en certificados de depósito a plazo fijo
2. Hasta 100% en títulos públicos
3. Hasta 30% en cauciones y pases bursátiles
4. Hasta 5% en depósitos en caja de ahorros
5. Hasta 10% en inversiones en el exterior. Los títulos públicos deberán tener una calificación igual o superior a la de los títulos públicos argentinos.

El plazo promedio máximo de vencimiento (weighted average maturity WAM) de la cartera deberá ser de 60 días (Debido a recientes modificaciones en la legislación el límite será de 35 días). Al menos un 50% de la cartera deberá estar colocado en activos cuya calificación de riesgo sea considerada de máxima calidad crediticia pertenecientes al “rupo 1”y el porcentaje restante en activos con muy buena calidad crediticia pertenecientes al “rupo 2”
Con respecto al riesgo cambiario, dado que es un Fondo constituido en dólares y la porción posible a invertir en pesos (20%) presenta un extremadamente bajo riesgo de default a la vez que puede significar un “p-side”para el Fondo, para aquellos inversores que midieran su rentabilidad en dólares.
El rendimiento del Fondo puede verse afectado en el muy corto plazo por variaciones puntuales en los precios de algunos de sus activos.
Concluyendo, en función a las características de sus activos, el Fondo posee un bajo riesgo tasa de interés. Por otra parte posee un muy buen riesgo crediticio y una adecuada diversificación que resguarda al Fondo del riesgo concentración. En cuanto a liquidez, el riesgo es muy bajo y el riesgo cambiario puede ser un “p-side”para aquellos inversores que miden su rentabilidad en dólares.
Los depósitos a plazo fijo están realizados en un 58,43% en entidades financieras pertenecientes al Grupo 1, en tanto que el 30,68% se encuentra depositado en entidades del Grupo 2. Adicionalmente existe un monto en títulos públicos (letes) que actualmente alcanza el 10,89% de la cartera. La calidad crediticia de cada Grupo se halla en función de la calidad crediticia de los activos que conforman la cartera del Fondo. Debe considerarse que la calificación que actualmente se asigna a los títulos públicos argentinos es raAA..
El plazo promedio ponderado de vencimientos (WAM) se encuentra en torno a los 24 días. El WAM es un factor clave de la tolerancia de las inversiones de un Fondo frente a aumentos en las tasas de interés. Al evaluar la exposición de riesgo de un Fondo a los cambios de las tasas de interés.
De acuerdo a la composición del Fondo, corresponde asignar al Fondo Lombard Ahorro en USD la calificación “aAAAm” Los Fondos calificados “aAAAm”poseen la más alta calificación de acuerdo a la escala nacional de Standard & Poor's para Argentina. Estos Fondos, en relación con otros Fondos de dinero o Fondos Comunes de Inversión compuestos por certificados de depósito a plazo fijo y/o activos de renta fija de corto plazo calificados en la escala “acional” exhiben una mejor capacidad para mantener el valor del capital comparada con Fondos calificados en categorías inferiores.
Los inversores deben considerar que, aún en aquellas categorías de calificación más altas, los Fondos están expuestos a pérdidas ante condiciones de mercado muy adversas o rescates significativos. La calificación refleja el nivel de protección del capital invertido, en relación con otros Fondos calificados en la escala “acional”con similares objetivos de inversión.