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En el futuro, se anticipa que la calidad crediticia corporativa continuará presentando divergencias regionales. En este sentido, el índice crediticio de América Latina probablemente se desacelere con respecto al alza del tercer trimestre, pero el número de bajas de calificación en la región continuará superando a la de los países emergentes de Asia y Europa Oriental/ Medio Oriente/ África (EEMEA según sus siglas en inglés). La calidad crediticia de los mercados emergentes seguirá siendo vulnerable ante la mayor volatilidad de las bolsas de valores en mercados más maduros. Una mayor aversión al riesgo por parte de los inversores podría dar lugar a una disminución de los flujos de inversión dirigidos a los mercados emergentes, con un efecto adverso sobre los deudores.
La mejora en los mercados emergentes durante el último trimestre es atribuible al desempeño de Asia-Pacífico y EEMEA. El índice crediticio en Asia-Pacífico disminuyó a 0,1 en el tercer trimestre de 0,6 un trimestre antes y EEMEA registró una reducción a 0,5 de 0,8, respectivamente. No obstante, en América latina la región más afectada el número de bajas de calificación se aumentó a 29 de 16 un trimestre antes, en su mayor parte debido a una serie de cambios negativos de calificación en Brasil. El Gráfico 2 exhibe la distribución de los cambios de calificación por región en el tercer trimestre. Por país, Brasil encabeza la lista de bajas de calificación (16), seguido por Argentina y México (4 cada uno), y Venezuela (3). La baja en la calificación soberana de Brasil a 'B+' de 'BB-' el 2 de julio derivó en un conjunto de cambios de las calificaciones corporativas ya que la mayor volatilidad financiera que redujo marcadamente el acceso a los mercados de capitales y las menores líneas de crédito locales condujeron a un pronunciado deterioro del perfil financiero de las empresas brasileñas. Asimismo, el deterioro del 35% en el valor del Real la moneda local desde enero incrementó sustancialmente las obligaciones de los deudores. Por otro lado, Corea mantuvo la posición líder en la lista de mejoras de calificación en el tercer trimestre con 12 alzas vinculadas a factores macroeconómicos tales como el fluctuante ciclo económico, a la reciente alza de calificación soberana a 'A-' de 'BBB+' el 24 de julio y a factores microeconómicos tales como la mayor competitividad de costos y una mejor calidad de activos.
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