La razón de la baja no sería lo evidente

Tal vez lo más curioso de la rueda de ayer es lo poco que se utilizó el argumento de una "toma de ganancias" -justificada en 4% ganado en las cuatro ruedas previas de los últimos días-, para explicar por qué el Dow retrocedió 1,07% a 13.305,47 puntos. Es cierto que esta idea se podría retrucar fácilmente, contemplando que el que menos bajó de los tres grandes indicadores bursátiles (0,92%) fue el NASDAQ, que todos estos días venía liderando la recuperación de los precios, mientras el más castigado fue el S&P 500, que ya venía a la zaga en eso de recuperar posiciones. Otro elemento que también conspira contra la "toma de ganancias" es que si bien arrancó perdedor, el mercado bursátil continuó desplomándose hasta poco antes de mediodía, manteniéndose prácticamente estable a partir de ese momento.

La mayor parte de los comentarios apuntaron entonces al informe de la ANR, que evidenció que la venta de viviendas tuvo la mayor caída desde que se viene elaborando el índice en 2001, para explicar el malhumor entre los inversores (claro que esto tampoco cuaja mucho porque se difundió cuando el mercado ya estaba operando). Poco más tarde tuvimos la difusión del «beige book» de la Fed, del cual resulta que al menos por ahora la crisis sólo está golpeando al sector inmobiliario, lo que podría interpretarse como una menor presión para que Bernanke y sus asociados rebajen agresivamente el costo del dinero interbancario (la interpretación de estos dos datos es algo así como: el frente económico luce muy mal, pero la Fed no piensa lo mismo). Aun admitiendo que estos datos tuvieron algún peso en el ánimo del mercado, tal vez fue mucho más importante, algo casi exógeno como fue el alza de la tasa Libor, que tras 10 ruedas consecutivas de suba alcanzó el máximo desde los ataques terroristas del 11 de setiembre.

Aun cuando la rueda de hoy nos traiga una suba, hay que entender que esto obedece a la necesidad de los inversores de "adelantarse" a los hechos. El problema es que en el "hoy y acá" los hechos apenas si son ligeramente mejores que hace un mes.