"Será mayor la suba de tasas en EE.UU."

El economista chileno Sebastián Edwards recomendó acelerar la reestructuración de la deuda.

«El nuevo elemento a evaluar ahora en Estados Unidos es la inflación, donde si en la economía real continúa la tendencia a la baja en el desempleo, es esperable una suba a 4,5 por ciento (hoy están en 1 por ciento anual) en las tasas para los primeros meses de 2005». La frase es del economista chileno Sebastián Edwards, quien a través de una videoconferencia participó en la 19ª Asamblea Anual de Antiguos Alumnos del IAE. Por otro lado, recomendó al gobierno argentino a «acelerar el proceso de reestructuración» y la necesidad de un «adelanto en efectivo a los acreedores». Transmitió también «la preocupación generada en Estados Unidos debido a los dichos de Lavagna» sobre el destino del superávit primario.

Estas fueron las declaraciones de Edwards, de extensa trayectoria en el Banco Mundial y en el ámbito académico:

• El dato a tener en cuenta es la inflación estadounidense, empujada por una tendencia creciente en la generación de 300 mil empleos nuevos, que de continuar es muy posible empuje a Greenspan a llevar las tasas a 4,5 por ciento en un lapso relativamente breve. Esta situación se asemejaría al aumento de tres puntos básicos (de 3% a 6%), realizada por la Fed en 11 meses del '94.

• De acuerdo con el comportamiento de los futuros de la reserva federal en la Bolsa de Chicago, los analistas esperan una suba de 25 puntos básicos entre junio y agosto, 50 puntos en setiembre, y otros 50 para el primer trimestre. Esto reflejaría que en un año la tasa de interés norteamericana podría ser mayor a 2 por ciento pronosticado.

• Según datos de los principales cinco bancos centrales, en los próximos seis meses, 19 países ya habrían aumentado sus tasas de interés.

• La tasa de interés seguramente se ubicará en 2,5% en términos reales, luego de las elecciones norteamericanas y de Navidad, aunque no descarto la posibilidad de una suba de 3,5 puntos básicos como consecuencia de una mayor inflación.

• Un aumento de tal magnitud atraerá capitales a la economía de EE.UU., lo que provocaría en los mercados latinoamericanos otra caída en los bonos de la región, especialmente los de Brasil. Los países más vulnerables en estos momentos son Brasil, Colombia y Perú.

• Si bien es importante la recuperación latinoamericana, es inminente la repercusión negativa que experimentarán estas economías regionales por su vulnerabilidad a las tasas y contextos internacionales.

• Respecto de la crisis petrolera, la OPEP ya se ha comprometido a aumentar su producción, lo que deja al aumento de los precios del crudo como algo puramente especulativo.

• No habrá impacto de la situación china en el corto plazo en Latinoamérica, debido a que es un problema de largo plazo, donde el país oriental deberá afinar su política de empleo para trasladar la población rural a la urbe.

• La recomendación que puedo hacerle al gobierno argentino es que acelere el proceso de reestructuración de la deuda. Para el país es fácil destrabar las negociaciones, sólo debe entender que una propuesta viable sería un menú de bonos, dentro del cual podría permanecer la propuesta hecha en Dubai. Sin embargo, no descarto entre las alternativas posibles, la necesidad de un pago en efectivo.

• Lo peligroso para las economías latinoamericanas es la salida de capitales y aunque la Argentina no se encuentra inmersa en el mercado financiero mundial, sin embargo, se verá afectada por la caída en la inversión extranjera directa, utilizada para la producción.