En el mercado de opciones de la Bolsa de Comercio se repitió otra jornada caracterizada por volatilidades implícitas en las opciones tanto calls como puts, muy bajas cuando restan aún 40 días para su vencimiento.
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Ciertamente el mercado está a gusto de los arbitrajistas, las operaciones que pueden realizar a muy bajo costo son variadas, dados los reducidos precios de las opciones: i) en principio la compra de una opción call a la par combinada con la venta de la acción, permite eliminar el riesgo a la baja de la acción sin renunciar a la suba potencial; ii) la compra de dos calls a la par combinado con la venta de otro bajo la par, permite comprar un straddle sintético cuando no hay puts disponibles y beneficiarse de los movimientos mayores del mercado; iii) igualmente cuando se consiguen dos puts a la par combinado con la venta de uno bajo la par; iv) las operaciones combinadas, tanto los bulls como los bears, ofrecen mucho para ganar y poco para perder.
Los especuladores disponen a precios bajos de mayor apalancamiento y probabilidad de ganar rápidamente valor intrínseco.
Algunos ejemplos: Calls y Puts de Acindar 4,60 octubre en 10 ctvos con la acción cotizando a 4,59 se consiguen a volatilidad implícita del 16% contra 20% de la acción para 30 días. Calls y puts de Tenaris 53,50 y 55,50 octubre se consiguen a volatilidad implícita del 24% contra la acción al 34% por 30 días.
