S&P califica fondo común de inversión: Nuevo Renta en Dólares

Tipo de Fondo Común de Inversión: Abierto Renta Fija (CD Fund) Valor Patrimonial del Fondo: U$S 30.389.047
Cantidad de Cuotapartes: 23.914.596
Valor cada mil Cuotapartes: 1.270,73
Sociedad Gerente: Sudameris Inversora Argentina S.G.F.C.I. S.A.
Sociedad Depositaria: Banco Sudameris Argentina S.A.
Política de Inversión: Acta Directorio N° 257 del 30 de noviembre de 2000.

FUNDAMENTOS

El objeto del Fondo es lograr una combinación óptima entre máximo rendimiento, mínima volatilidad y permanente liquidez en las inversiones que realicen los copropietarios. Ello se procurará mediante una administración especializada y una diversificación de las colocaciones instrumentos emitidos por entidades autorizadas por el BCRA, títulos públicos y privados y disponibilidades.

A la fecha de calificación el haber del Fondo está formado por depósitos a plazo fijo en dólares y títulos públicos, adicionalmente existe un importante saldo en cuentas a la vista. Los bancos en los cuales el Fondo coloca sus depósitos son analizados por la sociedad gerente y los montos colocados en cada entidad se reparten en función de los riesgos específicos de las entidades. Los depósitos se efectuarán en un importante grupo de bancos nacionales y extranjeros de primera línea. La atomización hace que el riesgo potencial disminuya en función de la incidencia de cada entidad en el total de los plazos fijos.

Nuevo Renta en Dólares es un fondo común de inversión administrado por Sudameris Inversora Argentina S.A. Sociedad Gerente de Fondos Comunes de Inversión. En la actualidad, la Sociedad Gerente administra 3 Fondos de Inversión con aproximadamente 48,8 millones de pesos bajo administración, esto representa una participación del 0,75% de la industria de Fondos.
A pesar de que el reglamento de gestión fija las alternativas de inversión, la Gerencia ha manifestado la intención de realizar sus inversiones principalmente en depósitos a plazo fijo y/o títulos de deuda. Dada la necesidad de definir la política concreta que observará la sociedad en las inversión del haber del Fondo, todo ello dentro de los límites establecidos por el Reglamento de Gestión y en observancia de la Instrucción 18/2000, sus modificatorias y concordantes de la Superintendencia de Fondos de Jubilaciones y Pensiones, donde se han pautado las reglas que deberán observar las AFJPs en cuanto a la inversión del patrimonio por ellas administrado, en fondos comunes de inversión. En tal sentido En el Acta de Directorio Nº 257 del 30 de noviembre de 2000, el Management del Fondo aprobó la siguiente política de inversiones:

1.- Hasta el 50% (cincuenta por ciento) en títulos valores de deuda públicos emitidos por el Gobierno Nacional de la República Argentina y con oferta pública en el país.
2.- Hasta el 50% (cincuenta por ciento) en títulos valores de deuda privados emitidos en la República Argentina, con oferta pública en el país, y con una calificación mínima de A, otorgada por calificadoras de riesgo inscriptas en el Registro de la CNV.
3.- Hasta el 100% (cien por ciento) en instrumentos emitidos por entidades financieras autorizadas por el BCRA, que tengan una calificación mínima de A otorgadas por calificadoras de riesgo autorizadas por el BCRA.
4.- Asimismo, las disponibilidades del fondo podrán ser invertidas en entidades financieras autorizadas por el BCRA que tengan una calificación mínima de A otorgadas por calificadoras de riesgo autorizadas por el BCRA.

• 5.- Las inversiones que no se hallen nominadas en moneda nacional sólo se podrán realizar en aquellas divisas correspondientes a países cuya deuda soberana cuente con una calificación de riesgo de grado no especulativo (investment grade). Todo ello a menos que el patrimonio del fondo esté integrado totalmente por activos de emisores pertenecientes al Mercosur.

El plazo promedio máximo de vencimiento (weighted average maturity WAM) de la cartera deberá ser de 60 días (Debido a recientes modificaciones en la legislación el límite será de 35 días). Al menos un 50% de la cartera deberá estar colocado en activos cuya calificación de riesgo sea considerada de máxima calidad crediticia pertenecientes al “rupo 1”y el porcentaje restante en activos con muy buena calidad crediticia pertenecientes al “rupo 2”

Con fecha 28 de Mayo de 2001, la Comisión Nacional de Valores dictó la Resolución General 369/2001, incluyendo modificaciones a las políticas de inversiones y requerimientos de información de los fondos comunes de inversión. Los fondos cuyas carteras estén compuestas en un porcentaje mayor al 50% por activos valuados a devengamiento deberán conservar en todo momento, un monto equivalente a no menos del 35% de su patrimonio en colocaciones a la vista en entidades financieras, en concepto de margen de liquidez. Además la vida promedio ponderada de la cartera no podrá exceder los 35 días. Quizás la modificación más significativa introducida por la Resolución es que obliga esta categoría de fondos a conservar en todo momento al menos el 25% de sus carteras en valores negociables que posean activa negociación en el mercado secundario.

Los depósitos a plazo fijo y colocaciones a la vista están realizados en un 59,91% en entidades financieras pertenecientes al Grupo 1, en tanto que el 18,48% se encuentra depositado en entidades del Grupo 2. Adicionalmente existe un monto en títulos públicos (letes) que actualmente alcanza el 21,61% de la cartera. La calidad crediticia de cada Grupo se halla en función de la calidad crediticia de los activos que conforman la cartera del Fondo. Debe considerarse que la calificación que actualmente se asigna a los títulos públicos argentinos es raAA..

El plazo promedio ponderado de vencimientos (WAM) se encuentra en torno a los 21 días. El WAM es un factor clave de la tolerancia de las inversiones de un Fondo frente a aumentos en las tasas de interés. Al evaluar la exposición de riesgo de un Fondo a los cambios de las tasas de interés.

De acuerdo a la composición del Fondo, corresponde asignar al Fondo Nuevo Renta en Dólares la calificación “aAAAm” Los Fondos calificados raAAAm poseen la más alta calificación de acuerdo a la escala nacional de Standard & Poor's para Argentina, en relación con otros Fondos de dinero o Fondos Comunes de Inversión compuestos por certificados de depósito a plazo fijo y/o activos de renta fija de corto plazo calificados en la escala “a” exhiben una mejor capacidad para mantener el valor del capital comparada con Fondos calificados en categorías inferiores.

Los inversores deben considerar que, aún en aquellas categorías de calificación más altas, los Fondos están expuestos a pérdidas ante condiciones de mercado muy adversas o rescates significativos. La calificación refleja el nivel de protección del capital invertido, en relación con otros Fondos calificados en la escala “acional”con similares objetivos de inversión.