Subió todo en EE.UU. y aprovechó la Argentina

El fantasma de una recesión en los Estados Unidos parece haber quedado atrás. Se estima que la Reserva Federal no dudará en bajar las tasas en caso de acentuarse una desaceleración por la caída del mercado hipotecario. Con este panorama, siguió subiendo fuerte Wall Street (por tercer día consecutivo), que ganó 1,14%, y contagió a los mercados emergentes, porque los inversores no dudaron en tomar más riesgo. Acciones, bonos argentinos y cupones atados al PBI volvieron a recuperar: 1,74%, 2,5% y hasta 5%, respectivamente. Para completar un clima más tranquilo, se registró una caída de un centavo en el dólar minorista, que quedó en $ 3,16. La sensación aquí es de que la continuidad de la recuperación va a seguir dependiendo de que haya un contexto externo favorable. Si bien los precios de los títulos y de las acciones lucen atractivos, la manipulación que se hace de los datos del INDEC y la proximidad de las elecciones juegan en contra de una recuperación más sostenida.

«Al segundo día resucitaron», dijo un operador.Y fue así. Los mercados emergentes recibieron dinero del exterior y tuvieron fuertes subas. Una parte de las apuestas llegó a la Argentina, que tiene los títulos más baratos de la región y subió todo. Los que vinieron son inversores que quieren más renta en su cartera y se animaron a colocarse en activos de más riesgo. No hay que olvidar que el bono del Tesoro de Estados Unidos rinde apenas 4,86% contra papeles locales en dólares que dan más de 10%.

La llegada de dinero nuevo hizo que el riesgo-país de la Argentina bajara nada menos que 12,5%, a 406 puntos, mientras el índice Embi+ de JP Morgan para emergentes volvió a los niveles anteriores a la fuerte liquidación del 26 de julio, al bajar 21 puntos y cerrar a 191. En su peor momento, el riesgo había llegado a 226 puntos.

Canje

Los bonos del canje de la deuda en Nueva York remontaron hasta 5%, incluido el cupón PBI en dólares, lo que permitió la baja tan sorprendente del riesgo-país.

En Buenos Aires, las versiones en pesos del Par y del Discount subieron casi 2%, aunque no cerraron en los máximos del día. Sorprendió el cupón PBI en pesos, que tuvo una reacción de 5%.

Los negocios crecieron a niveles que se extrañaban. Entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio se operaron $ 2.500 millones, como en los mejores momentos del mercado.

Los bonos posdefault participaron de la resurrección. El BOGAR subió 1% y los demás títulos en pesos crecieron 0,70% promedio.

El gran movimiento del mercado se debió a la presencia de los inversores institucionales: AFJP y compañías de seguro fueron grandes compradoras. Quisieron aprovechar estos precios de liquidación para recomponer sus carteras, castigadas por la fuerte caída que se inició a fines de enero y que, con altibajos, nunca se frenó.

Merval

La compras también llegaron a las acciones. El índice Merval ganó 1,74% y sobresalió la suba de Tenaris, que ganó 4,45%.

Al parar la venta de bonos, mejoró el mercado cambiario porque faltaron compradores. Antes, el que vendía bonos compraba dólares. Ayer el camino fue inverso, por eso el dólar bajó a $ 3,13 en el Forex-MAE, el principal mercado mayorista. En las casas de cambio cedió a $ 3,16 para la venta.

El Banco Central no intervino y mantuvo sus reservas en u$s 43.903 millones. La plaza estuvo dominada por compradores y vendedores privados.

Para hoy, el dólar está muy vendedor porque en el «offer» hay u$s 70 millones contra compradores por sólo u$s 30 millones.

En el OCT-MAE, el mercadode futuros, la cotización bajó en todas las posiciones con fuertes contratos. Fin de agosto vale $ 3,1488 (-0,40%) y fin de año cerró a $ 3,2337 (-0,67%). Los plazos más largos fueron los más castigados. Fin de abril cerró a $ 3,2965 (-1,31%).

La rueda de hoy dirá si el movimiento alcista es tendencia o rebote. Los bonos no cerraron en los máximos del día y puede haber alguna toma de ganancia. Pero, por otra parte, los precios siguen tan bajos que sus rentas son extremadamente altas. Por caso, el Discount en pesos rinde 7,70 puntos sobre la inflación y el BOGAR tiene una renta de 7,40%. Entre los bonos en dólares, casi todos rinden 10% o más. Esta renta atrae al que le gusta el riesgo. A los conservadores los aleja porque creen que el problema más grande de los bonos argentinos es el INDEC, no las hipotecas de Estados Unidos.