Ya rigen los fondos de riesgo para PyMEs

La industria de fondos de capital de riesgo comenzó a despegar en la Argentina: el Banco Credicoop, junto al Banco Ciudad de Buenos Aires y el BID, lanzó el primer fondo institucional del país que invertirá $ 20 millones en proyectos de PyMEs nacionales.
Se trata de una alternativa al crédito bancario, donde la empresa no paga interés ni requiere garantías, sólo necesita contar con un fuerte potencial de crecimiento. Las instituciones bancarias pretenden recrear así un modelo de financiamiento que desde 1970 funciona exitosamente en Europa y en los EE.UU. Hasta el momento hay 30 fondos de este tipo en Latinoamérica que apoyan el desarrollo empresarial y es el primero que se crea en el país.

Se invertirá un promedio de $ 1 millón por empresa, con un mínimo de $ 500 mil por firma, con lo cual se estima que unas 30 empresas podrían acceder a financiamiento en esta primera etapa del proyecto.

La forma en que funcionará el fondo es toda una novedad para la Argentina: el fondo adquiere un porcentaje de la empresa, que nunca puede superar 49%, le brinda todo el management y asesoramiento necesarios a la firma, y al cabo de cinco años, que es el plazo en que se estima que la empresa ya adquirió cierto grado de desarrollo y por tanto puede seguir sola, el fondo le revende a la propia empresa el paquete accionario que le adquirió al principio.

Selección

Según explicó Eduardo Wegman, gerente de Inverpymes SA, que es la empresa que administrará el fondo y se encarga de elegir los proyectos, «seleccionamos aquellos proyectos de empresas que tienen mucho potencial de crecimiento y están trabadas en su desarrollo porque no tienen capital». La rentabilidad anual promedio que debe tener una empresa para poder acceder al capital es 20%. Para el fondo es una rentabilidad interesante, que va asociada a un riesgo: que la empresa no deje el retorno esperado. Para ésta es la posibilidad de buscar capital, pero en lugar de apelar al crédito recurriendo a un socio estratégico que no le quita el control de la firma y le brinda en cambio todo un equipo de profesionales que estarán monitoreando su desarrollo. Según explicó Rafael Szir, gerente de la Fundación Banco Credicoop, la duración del fondo está prevista en 10 años pero el plazo de inversión por firma será de no más de cinco años.

A una rentabilidad promedio de 20% anual, cinco años es el plazo para lograr un crecimiento de 100% y que la empresa pueda continuar sola. «Las PyMEs también pueden ser un negocio rentable y, si esto funciona, se va a seguir desarrollando este tipo de instrumentos», señaló Szir.

El fondo ya comenzó a seleccionar proyectos y hasta ayer se acercaron unas 40 empresas. Se estima que en los próximos 20 días se estará concretando la primera operación con una de las firmas seleccionadas. Los sectores elegidos hasta el momento para invertir son el metalúrgico, productos alimenticios, maderas y productos plásticos. La idea es no colocar más de 30% del capital en un solo sector. También está previsto que sean de diferentes zonas del país, fundamentalmente de regiones como la provincia de Buenos Aires, Cuyo, Santa Fe y Córdoba.

La participación de los inversores en el fondo está distribuida en u$s 6 millones, que fueron aportados por el BID a través del FOMIN (Fondo Multilateral de Inversiones), otros u$s 6 millones aportados por el Banco Credicoop y u$s 2 millones aportados por el Banco Ciudad, que se sumó a último momento al proyecto. Los restantes u$s 6 millones corresponden a aportes de inversores privados.

«El objetivo es invertir en una cartera diversificada de pequeñas y medianas empresas con sólido potencial de crecimiento y rentabilidad atractiva. Pero no se trata de salvar empresas que estén muertas sino de ayudar a desarrollar empresas vivas», aseguró Szir. Uno de los factores que llevó a las tres entidades financieras a conformar este fondo es que detectaron previamente que en el mercado hay un porcentaje de empresas que manifiestan que si hay un socio inversor estarían dispuestas a abrir su capital. El desarrollo a través de socios es el modelo que permitieron evolucionar exitosamente a las pequeñas y medianas firmas de los países más desarrollados. Los directivos del fondo tienen pensado no retirar dividendos hasta los 5 años, y en cambio dejarlos en la empresa para que potencien el capital inicial aportado.