Advierte FMI a Europa peligro de deflación

Christine Lagarde

Washington y Bruselas - Más de dos años después del brote de la crisis de deuda de la zona euro, el Fondo Monetario Internacional (FMI) arremetió ayer contra la respuesta de los países de la eurozona a la misma y advirtió del riesgo de deflación. En un informe anual sobre la región, el FMI concluye que a la eurozona le siguen faltando las «herramientas básicas» para terminar con uno de los problemas centrales de la crisis de deuda: la espiral entre los débiles bancos y los escasos fondos de los Gobiernos. Al mismo tiempo, exigió medidas «ambiciosas» para fomentar el crecimiento.

El FMI advierte también del peligro a una deflación, que consiste en una combinación de la caída de los precios por debajo de cero y de la crisis económica. La deflación es especialmente grave, porque desincentiva la inversión y empeora la situación para quienes dependen de la deuda. Especialmente se verían afectados países azotados por la crisis, como Grecia, España o Italia. El organismo considera que existe alrededor de un 25% de probabilidad de que la deflación se convierta en una realidad antes de comienzos de 2014, escribe en su informe. El riesgo de deflación es «relativamente bajo» en países como Alemania, «pero significativo» en países periféricos, donde sería más dañina.

A comienzos de mes, el Banco Central Europeo (BCE) recortó las tasas de interés a un bajo histórico del 0,75%, un paso que normalmente aumenta la presión inflacionista, reduciendo la probabilidad de inflación. Pero el FMI considera que no es suficiente y urgió a la institución a hacer más para evitarlo, recortando aún más las tasas o proporcionando mayor liquidez a los bancos privados, relajando las normas para la concesión de créditos o comprando más bonos de deuda soberana de Estados vulnerables de la eurozona. El BCE se ha mostrado reticente a seguir ese camino. «Con tasas en mínimos históricos, el BCE sigue cauteloso sobre los beneficios de un mayor relajamiento de su política», añade el informe.

El organismo que dirige Christine Lagarde consideró las conclusiones de la última cumbre de la Unión Europea como «un paso en la dirección adecuada», pero hay que hacer más. El organismo hizo un llamamiento a una «unión bancaria completa» con «un reparto de los riesgos más centralizado». Hasta ahora Alemania se resistió a mutualizar el riesgo en la eurozona, pero el FMI sugirió que los fondos de rescate del bloque o un esquema de eurobonos podrían proporcionar los recursos necesarios para financiar una unión bancaria. El FMI insistió también en la necesidad de reformas estructurales, con medidas de largo alcance en los mercados de trabajo y de productos, medidas fiscales y reforma de las pensiones, lo que podría elevar el crecimiento de la eurozona en un 5% en los próximos cinco años.

Agencia DPA