Anses, sin caja, venderá activos para poder financiar al Tesoro

Si el Gobierno recurre a la caja de la ANSES para financiar al Tesoro la obligará a desinvertir en el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) porque se agotaron los flujos excedentes, advierte Econviews. Para la consultora dirigida por Miguel Kiguel, los activos a los que podría echar mano el Gobierno de la cartera de la ANSES son los depósitos a plazo fijo y títulos valores extranjeros.

Vale señalar que en 2009, según IDESA, el 38% del incremento del gasto público nacional fue financiado vía aumento de deuda previsional, no documentada ni voluntaria.

La ANSES informó que a fines de noviembre pasado, el FGS tenía $ 9.630 millones en plazos fijos en bancos locales; cerca del 12% se aplicó para financiar las licitaciones por préstamos subsidiados y el resto, unos $ 8.500 millones, no está dirigido a ningún plan en particular y tiene una vida promedio remanente de alrededor de tres meses.

Econviews considera que el Gobierno tiene dos formas de aprovechar esta disponibilidad de fondos, aunque los efectos serían similares: menos depósitos en los bancos para prestar al sector privado y menor liquidez.

La primera es que como estos plazos fijos que tiene la ANSES vencen dentro de poco, cuando se liberen podrían servir para «comprar» otra Letra del Tesoro y así hacer efectiva su transferencia. Hay un espacio en la normativa vigente que limita las tenencias de deudas con la Nación al 50% de los activos del FGS, pero puede extenderse hasta el 100% si se agregan garantías. Como en el momento las operaciones de crédito público de la Nación ya superan el 62% del total, el Gobierno tendría una libertad de maniobra de apropiarse de cerca de $ 9.000 millones a costa de sacarles recursos a los bancos.

Como una segunda opción, el Gobierno podría hacer uso de la autorización que a partir de 2009 tiene el Banco Nación para prestarle al Tesoro hasta el 30% de los depósitos del sector público no financiero en esa entidad «para gastos de capital o amortizaciones de deuda». Actualmente, el FGS no tiene ni el 4% del total de los plazos fijos en ese banco. Así, podría hacerse de casi $ 3.000 millones sólo por traspasar sus depósitos de banco, reduciendo la capacidad prestable del sistema en su conjunto y alterando la estrategia de varias entidades.

Después de los plazos fijos podrían ir por las acciones extranjeras del FGS, que sumaban casi $ 6.700 millones. Un gran porcentaje de este monto correspondería a acciones en Tenaris y Telefónica, pero como su participación relativa es pequeña, también lo es su control sobre las empresas y por eso no pueden nombrar directores como sí lo han hecho en aproximadamente 15 empresas argentinas durante 2009. Por ello, vender estas acciones, otras y fondos comunes no representaría mayor costo político. Incluso sin desprenderse de la siderúrgica, el FGS podría monetizar cerca de $ 3.700 millones que podría destinar a financiar al Tesoro.

Cabe recordar que en diciembre, el Tesoro se apropió de casi todos los intereses y dividendos en efectivo ganados por el FGS en todo el año (unos $ 7.800 millones).