Bernanke va a decepcionar

La periodista dialoga con el economista Santiago Maggi, quien opina que hay señales para que los inversores actúen rápidamente y se desprendan de activos que ya dieron rendimientos extraordinarios. Ve, además, una recomposición del dólar en el corto plazo, lo que también representa una señal para reducir posiciones en esa moneda. De visita en Buenos Aires, Maggi presenta mañana su libro «Estrategias de inversión en mercados inciertos», en el que explica cómo convertirse en un inversor activo.

Periodista: Con los máximos históricos que tocaron algunos activos como el oro, ¿cree que es momento para desprenderse de algunas inversiones?

Santiago Maggi: Es fundamental ser un inversor activo y encontrar el momento de tomar ganancias. Hubo retornos anuales de hasta un 30% (sobre todo en la Bolsa) que son muy altos, y es necesario no quedar pegado y desprenderse al menos de parte de esos activos que ya dieron ganancias grandes. Resignar es importante porque los mercados se están deteriorando.

P.: ¿En qué sectores ve que hoy es momento indicado para salir?

S.M.: El mercado accionario de Estados Unidos entró en caída. La próxima semana seguramente veremos un rally por lo que diga Ben Bernanke el viernes, y en esa suba hay una oportunidad para sacrificar activos. Con un Dow Jones en 600 puntos no hay que vender, pero habrá un rebote que no se debería dejar pasar. En el caso del S&P, en el caso de que llegue a 1.200 o 1.230 puntos, veo una oportunidad también para tomar ganancias.

P.: ¿Qué espera que cambie el viernes, con lo que pueda decir Bernanke?

S.M.: Creo que anunciará más ayuda, pero el mercado cuenta demasiado con lo que Bernanke puede hacer, que no es mucho. Creo que va a decepcionar al mercado porque debe cuidar las pocas balas que tiene. Sería peligroso usar todo el cargador porque todos reconocerán que ya no tiene más balas y que el plan llamado QE3 tiene efecto limitado.

P.: ¿A qué señal se debe estar atento?

S.M.: Hay deterioros que ya se pueden observar. Por ejemplo, en los créditos. El CDS (seguros contra default) a 5 años de 125 empresas de Estados Unidos con «investment grade» subió de forma parabólica. En un mes pasó de los 130 puntos a 170. El mismo índice pero de compañías europeas pasó en un mes de 111 a 167 puntos. Otra mala señal es que la tasa de los bonos de 30 años en EE.UU. no paran de caer. El bono a 10 años llegó a caer por debajo del 2%.

P.: ¿En qué moneda recomienda mantener las inversiones?

S.M.: Vemos que el dólar continúa devaluándose. Pero si aumenta la crisis, veríamos una tendencia a resguardarse en activos seguros, por lo tanto una señal positiva para el dólar. Ese sería un motivo para salirse del dólar que podría suceder este año. El euro, en cambio, es consecuencia de diversificar inversiones. No le encuentro una validez real. Habrá que comenzar a mirar monedas de países con balances sólidos, como la corona noruega. En Latinoamérica hay países en esta condición, como Brasil, Colombia, Perú y Chile, que verán beneficiadas sus monedas.

P.: ¿Cree en el oro superando los u$s 2.000?

S.M.: Sí. Habrá correcciones y ajustes, pero seguro romperá esa barrera. El oro en este momento no tiene valor real, pero actúa como una moneda, aunque no oficialmente. Creo que aprovechar los ajustes para comprar es también importante. Si toca los u$s 1.700, por ejemplo.

Entrevista de Florencia Lendoiro