Chubut no espera canje y lanza bono

Chubut saldrá a buscar u$s 150 millones en el mercado local e internacional a través de un fideicomiso que estará respaldado por regalías petroleras que debe pagarle Pan American Energy (PAE) a la provincia.

Justo en el momento en que el Gobierno nacional procura reanudar el canje de deuda, la provincia que gobierna Mario Das Neves buscará, por primera vez, salir a financiarse a tasas de un dígito. El título saldrá con un cupón de intereses del 7,75% anual. Para darle todavía más seguridad -cotizará en Buenos Aires y Luxemburgo- será emitido bajo legislación europea.

Otro de los aspectos destacados de este instrumento es que tendrá una calificación mejor que la soberana. Según pudo averiguar este diario, estaría al menos dos escalones por encima de la nota que tienen hoy los bonos argentinos («B-» para Standard and Poors y B3 para Moodys).

En esta compleja operación participan Banco de Chubut y Banco de Valores (junto a la red de agentes de Bolsa), que se ocuparon de diseñar el instrumento. Y en el tramo internacional participan Bank of New York, que se encargará de efectuar los pagos a los inversores extranjeros y BCP Securities, una de las principales compañías bursátiles de Wall Street, que también tiene presencia en Europa y Asia.

Fuentes vinculadas con la transacción explicaron que «Chubut no se endeuda para conseguir este fondo nuevo, sino que pone como garantía las regalías que debe cobrar de PAE por la explotación del Cerro Dragón». Las reservas probadas allí llegan a 18 años.

El certificado representativo del fideicomiso que se ofrecerá a los inversores tiene un plazo de diez años, pero pagará trimestralmente capital e intereses. Los tenedores internacionales cobrarán directamente en dólares, mientras que los locales lo harán en pesos al tipo de cambio libre del día.

Adelmo Gabbi, presidente de la Bolsa de Comercio, se mostró entusiasmado por esta emisión, que en realidad forma parte de un programa por un total de u$s 300 millones. Para el inversor local se trata de una alternativa para invertir en dólares a una tasa mucho más atractiva que dejar el dinero a plazo fijo. Actualmente hay más de u$s 10.000 millones del sector privado depositados en dólares a una tasa del 0,5% anual.

Los bancos de Valores y de Chubut presentarán el producto en un road show que arranca en Buenos Aires, pero luego habrá otras presentaciones en Europa y Asia. En realidad, se busca llegar a un universo inversor parecido al que posee deuda emitida por PAE, ya que el riesgo es equivalente. La petrolera pagará las regalías correspondientes al fideicomiso, ya que la provincia cedió todos sus derechos hasta completar los pagos trimestrales durante diez años.