Consultatio: no es más una “darling” del mercado

Objeto social: "Desarrollo y administración inmobiliaria."

Si compramos lo sucedido en estos tres meses de manera directa con lo logrado a marzo de 2017, el panorama resulta totalmente distorsionado por lo excepcional de aquel período, en que se perfeccionó el grueso de la venta del proyecto de la sociedad en Miami, EE.UU. La vemos así ahora con un bruto de $385 millones, 91% inferior al antes, un resultado operativo de $226 millones, 94% menor, un pretax de $494 millones, 87% menor y un neto de $320.802.000, 89% inferior al de antes (con integrales suma $1.214 millones, 56% menos). Todo esto sin contar que la inflación en el período fue de 25,4% y la devaluación del dólar de 30%. Más apropiada podría ser la comparación contra el primer trimestre de 2016. Aquí la vemos con ventas por $718 millones, cuadruplicando los $141 millones obtenidos en aquel marzo, que descontados los costos la dejan con un bruto 725% mayor al de esos dos años atrás. Si bien los gastos se le disparan sensiblemente más que la inflación, 141% los de comercialización y 132% los administrativos frente al 65,8% del aumento en el índice de costo de vida, a diferencia de entonces queda con un operativo ganador. Mientras las asociadas le aportan ahora 109% más que entonces, en lo financiero pasa de ganar $132 millones a perder $115 millones ahora al tiempo que por "otros" percibe $106 millones menos, por lo que el pretax y el resultado neto quedan 9% abajo del de marzo de 2016 (el integral es 17% mayor). A este desaguisado de interpretaciones podemos agregar "la voz del mercado": mientras sus acciones ganaron 23,25% en los doce meses a fin de marzo último, el Merval sumo 55,4% (de entonces al cierre de ayer, 3/7/2018, caen 22,4% frente al 12,8% que cede la cartera teórica). El patrimonio, $14.573 millones creció 12% en un año y 60% en dos, por debajo de la inflación. A esperar que nos dice el semestre.