Contraste en Wall St.: ADR suben hasta un 9%

 El nuevo récord del dólar "blue" marca la incertidumbre que existe en la plaza local y los temores por la escasez de divisas que enfrenta la economía argentina. Pero afuera la situación es distinta: los inversores multiplican las apuestas por activos argentinos, a tal punto que algunas acciones y bonos que operan en Nueva York ya volvieron a niveles "predefault", es decir la cotización que mantenían antes del 30 de julio, cuando se declaró la cesación de pagos por el incumplimiento con los intereses del bono Discount.

Hubo subas de hasta un 9,1%, como sucedió con el ADR de BBVA Francés. Pero el impulso alcista llegó también a YPF, que finalizó en u$s 37,55, tras subir el 5,2%.

En el caso de la petrolera estatal, el precio superó el nivel del 29 de julio, cuando la deuda todavía no había entrado en default y se mantenía la expectativa de un acuerdo. Ese día, el papel finalizó en u$s 35,59, aunque subió al día siguiente hasta u$s 38,9, hasta ahora el valor más alto del año. Fue cuando parecía cerrado un acuerdo privado entre bancos nacionales y holdouts. Pero el precio de ayer quedó cerca de superar esa marca.

Con el BBVA Francés pasó algo parecido. Tras el aumento de ayer cerró a u$s 13,14 y superó con amplitud el nivel de $ 12,40 del ADR el 29 de julio, aunque sigue un poco por debajo de los $ 13,93 que mostró el 30 de julio. Grupo Galicia subió un 4% y finalizó a u$s 15,13, apenas por encima del valor del 29 de julio, pero todavía por debajo del precio del 30 de ese mes (u$s 16,46).

Similar también fue lo ocurrido con los bonos que cotizan en Nueva York. Hubo subas generalizadas, tanto para los que cotizan bajo ley local como neoyorquina. También algunos papeles están retornando a los niveles predefault, aunque los rendimientos siguen siendo muy elevados. El Boden 2015, que paga renta el 3 de octubre, terminó a u$s 97,75 y ganó un 0,80%. Su rendimiento quedó por debajo del 13% anual en dólares. Otro bono que se rige por ley local, como el Boden 2017, ganó el 1,70%. También subió fuerte el Bonar 24 (1,67%) que volvió a niveles de u$s 93.

No fue muy distinta la evolución de los bonos con ley Nueva York, pese a que son los más afectados por el default. A tal punto que los Par que vencen el 30 de septiembre tampoco se pagarían (en el caso de las series emitidas bajo legislación neyorquina). El Global 2017 trepó un 1,75% y el Discount, el 0,9%.

¿Qué es lo que está catapultando esta mejora, cuando el dólar toca niveles récord y el nivel de actividad cae semana a semana? Hay algunas cuestiones que mencionan los inversores:

• El cambio de ciclo político que se avecina entusiasma al mercado. Se da una suerte de "segunda vuelta" de la suba que catapultó el año pasado la elección primario (PASO), cuando quedó claro que no había margen para una nueva reelección.

• Los precios, tanto acciones como bonos, siguen muy bajos en relación con los de los activos de la región. Los títulos rinden arriba del 12%, cuando la mayoría de los bonos latinoamericanos tiene tasas inferiores al 4,5% anual a diez años.

• También hay expectativa por el resultado de la audiencia de la Cámara de Apelaciones neoyorquina de mañana.

•Ayer además fue un día muy positivo en general para los mercados emergentes, al disiparse al menos en parte los temores por el resultado de la reunión de la Reserva Federal que culmina hoy.