Economía mundial, más cerca de la ‘‘L’’ que de la “U”

En muchos países, los bancos pueden ser demasiado grandes para caer, pero también demasiado grandes para ser salvados. Esto sucede porque los recursos fiscales y financieros podrían no alcanzar para rescatar semejantes entidades que ya son insolventes.
Tradicionalmente, sólo los mercados emergentes sufrieron -y aún padecen- este tipo de problemas con el sistema financiero. Pero ahora esto se trasladó a mercados desarrollados, como lo demuestra el incremento del riesgo soberano. Esto sucede, en especial, en varias economías europeas que podrían no estar en condiciones de rescatar a sus bancos: Islandia, Grecia, España, Italia, Bélgica y Suiza y, algunos sugieren, incluso el Reino Unido.
El proceso de socializar las pérdidas privadas ya generó un traspaso de pasivos a las cuentas públicas, bancos y otras entidades. Éste es el caso de bancos, otras instituciones financieras y, probablemente pronto, también deudores y algunas importantes corporaciones.
En algún caso, estos bancos que pasarán a estar controlados por el Estado podrían caer (crac), con lo cual quedaría en duda la habilidad de los gobiernos para asegurar recursos de última instancia para el sistema financiero.
Esta severa crisis económica y financiera está desatando presiones contra la globalización financiera, el libre comercio y el modelo de libre mercado.
Le asigno un 30% a la posibilidad de ingresar en un ciclo económico con la forma «L» , es decir, un escenario de depresión y deflación. Podrá ser evitado si los gobiernos de Estados Unidos y de otras economías desarrolladas toman medidas agresivas.