Estiman que el mercado está en modo “control de daños”

El mercado está operando en "modo control de daños, que no podemos terminar de determinar concretamente hasta tanto se despejen algunas variables, como la negociación con el FMI, la recategorización -o no- a Mercado Emergente, y el recorte de los gastos". Así lo indicó Pablo Castagna, director de Portfolio Personal, al señalar que, en este escenario, "esperar que el mercado recupere rápidamente el optimismo es algo irracional".

El ejecutivo se expresó en una semana en la que los operadores estarán mirando los avances de las negociaciones con el FMI y las señales políticas que surjan respecto al proyecto de tarifas y sobre los recortes de gastos que estudia el Gobierno, donde se estima que se busca ahorrar unos $20.000 millones. Además, esta semana se darán a conocer la producción industrial de abril y la recaudación de mayo, mientras que el próximo 4 de junio, el Banco Central presentará el Relevamiento de Expectativas de Mercado de junio, donde se verá reflejado el impacto que tuvo la turbulencia del tipo de cambio sobre las proyecciones de inflación.

Castagna sostuvo que "la sensibilidad con la que se opera el mercado se mantendrá alta". Respecto al dólar, espera que "la presión continúe por momentos, con una oferta que se mantiene volátil -y una demanda que podrá recibir impulso extra por fin de mes y cobro de sueldos". Pero indicó que "el sentimiento de un dólar a niveles de $25 no es el mismo que despertaba un billete en la zona de $21-$22". El Banco Central seguirá interviniendo en caso de ser necesario y mantendrá su estrategia de limitar su evolución en torno a los $25.

"En este plano, las estimaciones de un tipo de cambio de $22-$22,5 promedio a diciembre próximo, pasaron a ser absurdas en sólo dos semanas, y ahora las nuevas proyecciones apuntan a un cierre en $28 o quizás un poco más allá. Es decir, una devaluación adicional de al menos 14%. El futuro Rofex a diciembre, como referencia, se ubicó en $29", agregó. Desde la profundización de la corrida del 20 de abril, la devaluación supera el 21% y se ubica cerca del 30% en el año. La debilidad del peso contra el dólar es claramente mucho mayor que la que se observó en la región. Vale comparar con el real, que se devalúa sólo cerca de 10% en el año.

Por otra parte, Castagna recomendó la cautela para el segmento de renta variable. "El Merval falló en la última semana en cruzar los niveles de 32.000-32.500 (y 1.300 en dólares), y corrigió cerrando en 29.664 puntos (niveles de 1.200 puntos en dólares)", explicó. La baja fue del 7%, con un panel líder con prácticamente caídas generalizadas de hasta 25%, que además se vio afectado por noticias corporativas negativas. Es por ello que en el "corto plazo seguirá siendo un mercado de trading en donde el 'juego' de probabilidades sobre volver o no a ser emergente se profundizará. Las visiones, podemos decir acá, hoy están repartidas". "La fecha de definición igual es cerca: 20 de junio", afirmó el analista.