La “híper” ayuda en la suba de todo

Buenos datos económicos, buenos balances, una suba de más de 3% en los commodities, un dólar mixto y treasuries en retroceso dieron como resultado que el Dow trepara un 1,25% a 9.286,56 puntos. ¿Demasiado? El lunes comentábamos que la reestructuración del mercado en los últimos años es uno de los factores más importantes para entender la suba/recuperación. Lo más visible son las medidas del Gobierno alterando las reglas para la determinación de las ganancias, especialmente para el sector financiero -atención que entran empresas como General Electric- al permitir, entre otras cosas, congelar el valor de los activos a sus precios teóricos, liberando fondos que de otra manera debieran haber ido a previsionar las pérdidas. Pero no son estos cambios regulatorios lo que estaría sirviendo de motor a la suba sino los cambios operativos.

Casi sin darnos cuenta -en 2007 se contaban con una mano quienes lo hacían- hoy más del 50% de todo lo negociado en el sistema financiero se vincula a la operatoria de alta frecuencia (High Frequency Trading). Para no alargar las explicaciones: el principio es aprovechar las ineficiencias que se producen en el espacio que media entre que se cursa una orden y que la misma se realiza. La volatilidad y la orientación de los precios no importan, lo relevante es poder entrar y salir de manera instantánea. El ejemplo típico son las flash orders, incentivado con el naked access. Las ganancias unitarias son instantáneas pero ínfimas (u$s 0,0025 por acción); el volumen legítimo no es mayor, pero el incremento en la velocidad de las transferencias hace que lo parezca y al final del día la HFT es la mayor fuente de ingreso de todas las Bolsas. ¿Dónde está lo malo? Mañana le contamos.