Lo que se dice en las mesas

- No hubo feriado para operadores argentinos ayer, especialmente para aquellos cargados con Boden o acciones norteamericanos. Respiraron tranquilos con los anuncios desde Londres con la cumbre del G-20 y nuevos datos que reflejaban que la caída de la economía estadounidense no es tan fuerte. En realidad, era imposible que fracasara la cumbre de Londres: ya varios presidentes habían alertado de que se debían efectuar nuevos y concretos anuncios. Si no, los mercados se hubieran derrumbado. Se va consolidando la idea de que el G-3 (Estados Unidos, Europa y Japón) verán sus economías caer un 4% en 2009, pero que de inmediato sobrevendrá el crecimiento.
- El 8 se transformó en el número mágico en Wall Street. Tras el rally que arrancó el 9 de marzo, el índice S&P 500 volvió a superar los 800 puntos, por primera vez desde el 13 de febrero. Acumuló una suba del 20% desde el piso de hace menos de un mes, pero apenas consiguió recuperar la caída vertical que se produjo a partir del 13 de febrero. El índice Dow Jones también logró ayer superar los 8.000 puntos, aunque terminó recortando parte de las ganancias y finalizó en 7.978 puntos.
- Los inversores, por supuesto, buscan oportunidades para aprovechar esta recuperación. Y la tecnología parece ser una vez más la mejor elección. Luego del furor que generó el lanzamiento del iPhone, y que multiplicó el precio de las acciones de Apple, ahora las miradas se centran en sus rivales inmediatos. Por ejemplo, la acción de Palm pasó de u$s 3,10 a principios de 2009 a nada menos que u$s 9 ayer, es decir que prácticamente triplicó su precio. El motivo es el inminente lanzamiento de su nueva familia de teléfonos inteligentes, Pre (la denominación similar con los bonos previsionales de la Argentina es pura casualidad). La otra perla del mercado es RIM (Research in Motion), dueña de Blackberry. Reportó, aun en medio de la crisis, un aumento de las ventas de este aparato del 26% en el último trimestre contra el mismo período del año anterior. Resultado: la acción subió un 37% en los dos primeros días de abril.
- Si la Secretaría de Finanzas sigue con la idea de efectuar una recompra anticipada de Boden 2012, debería mirar con atención la transacción que está llevando adelante el Banco Hipotecario. Esta institución ofreció recomprar ya bonos en dólares y en pesos que cotizan en el mercado con descuentos del 40% a al 50%. Pero sufrió una dura rebaja en su calificación por parte de S&P, que consideró esta operación como un «evento de default». Se trata de un condicionante para el Gobierno, que deberá analizar de qué manera puede mejorar el perfil de vencimientos de la deuda sin sufrir una reducción de la ya muy pobre calificación que tienen los bonos argentinos.
- Para los que buscan oportunidades en el mercado de bonos, que recién en esta semana comenzaron a mostrar una reacción, una posibilidad que los brokers comienzan a recomendar es el Bocan V, que vence en 2014. Se trata del título que entregó Economía por el canje de Préstamos Garantizados. Está nominado en pesos, pero ajusta según la tasa Badlar, lo cual ofrece dos ventajas. Por un lado, está exento de la manipulación del INDEC (lo que afecta al índice CER de inflación) y se estima que el rendimiento de los plazos fijos subirá en los próximos dos o tres meses, lo que debería tener un efecto positivo en este título. Claro que hasta ahora los bancos fueron reacios a aumentar las tasas pese a la salida de depósitos en pesos porque tienen un gran exceso de liquidez.
- La presencia de la ANSES se siente cada vez más en el mercado de capitales. No sólo porque avanza con el nombramiento de directores en distintas empresas (como Edenor, TGS, Central Costanera y GasBan), sino porque es casi el único comprador de emisiones en el mercado. Esto fue lo que ocurrió con el fideicomiso de u$s 300 millones del Banco de Valores para financiar la fase final de las centrales térmicas Campana y Timbúes. Finalmente, el organismo que dirige Amado Boudou puso más de u$s 250 millones y se quedó con casi la totalidad de la colocación. «Para eso, era más fácil que pusiera la plata directamente, sin gastar tanto en organizador, abogados y calificadoras de riesgo», explicaban en la City porteña. No se entendió la euforia del gerente del mercado de capitales de Banco de Valores, Jorge Sáez, que consideró como un gran éxito la transacción. Poco serio.
- Un informe del UBS recomienda invertir en mercados emergentes para aprovechar el cambio de humor de los inversores, pero asegura que en las Bolsas asiáticas puede haber mejores oportunidades que en América Latina ya que están con precios más retrasados (algo de esto se vio ayer con subas de hasta un 7% en Hong Kong). También considera que para el mediano plazo (un año) las monedas emergentes podrían volver a revaluarse contra el dólar, luego de la fuerte depreciación que se produjo desde setiembre de 2008.
Pese a las sospechas iniciales, cayó bien entre operadores el acuerdo del BCRA con el Banco del Pueblo de China para un canje -contingente- por u$s 10.200 millones. Lo que se confirmó es que ya hay bancos interesados en efectuarle el traspaso de yuan a dólares a Martín Redrado. De todas maneras, la intención oficial es no utilizarlo sino que sólo sirva de muestra. Lo que sucede es que hoy en la Argentina la incertidumbre política es tal que no sirvió un anuncio de esta naturaleza para calmar a las fieras. Se mantienen las compras de los ahorristas por el simple hecho de haberse adelantado las elecciones y el ya consabido temor al día después, 29 de junio, fecha en la cual todo puede pasar en el país. O, por lo menos, ésa es la sensación imperante. Para los tenedores de Boden, por lo menos, en parte se fue el temor a un incumplimiento en el pago del cupón que vence en agosto: ayer volvió a subir un 1% en Nueva York.