Lo que se dice en las mesas

• Caídas en la plaza local, pero muy lejos del pánico. • Desde el Buenos Aires Lawn Tennis surgen especulaciones financieras. • Las "Cincuenta sombras de Bernanke". • Burbujas en el mundo por explotar (inclusive Punta del Este, más cara que Saint Tropez). • El calendario, contra las finanzas de Buenos Aires.

Luciana Salazar alteró un selecto country con su patinaje; el libro erótico de moda hoy inspiró a un influyente analista del JP Morgan; en tanto, el Buenos Aires Lawn Tennis fue epicentro financiero con encuentros de empresarios y banqueros en la concurrida carpa vip.

 

Fin de las vacaciones, en todo sentido. Ya están todos los jugadores en la cancha. Ayer con la sacudida de ventas en la plaza local los operadores sintieron a pleno que se acabaron las jornadas fáciles. En realidad, no debería sobrevenir el pánico dado que las acciones argentinas reflejaron las caídas que se vienen produciendo en Wall Street a lo que agregaron el ruido político doméstico. Pero está claro que los compradores de activos argentinos no abundan, más cuando se acerca el 27 de febrero (fecha de la audiencia por el juicio de fondos buitre en Nueva York). De todo esto se habló en la carpa vip del Buenos Aires Lawn Tennis, donde las principales entidades financieras tenían palcos y plateas para clientes en el marco del ATP de Buenos Aires. Pudo verse hasta fútbol-tenis en el Patio de Comidas, con Gastón Gaudio y Juani Chela contra Martín Jaite y Horacio Zeballos. Datos y curiosidades escuchados entre cada cambio de lado: 1) hubo orden del secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, al viceministro Axel Kicillof para que intervenga en las empresas en las que el Estado tiene directores y que frene los aumentos de los precios; 2) las compras con tarjeta de crédito en el exterior fueron récord histórico en enero y febrero; como consuelo se mencionó que las compras con tarjeta en el país también fueron elevadas, señal de alto consumo aún; 3) se nota un giro importante en el destino de la sobreabundancia de pesos en la plaza; ya no tienen como principal destino la compra de autos o electrodomésticos, sino que el "blue" lidera ahora el ranking de preferencias; es lógico dado que no se compran autos o batidoras todos los años, por más abundancia de pesos que haya; 4) fue muy bien recibido en la plaza el "pase del año" en lo financiero con la ida de Gabriel Ribisich del Santander al Citi publicado por este diario el míercoles; es que el ejecutivo cuenta con la simpatía de sus pares en la plaza, algo por cierto poco frecuente; 5) la llegada de Martín Redrado al Country Tortugas alteró la vida de los que allí viven: es que su actual pareja, Luciana Salazar, acostumbra salir a patinar por las calles con escasez de prendas. Detrás de ella inmediatamente se encolumnaron adolescentes a los que súbitamente les brotó pasión por el patinaje. 

Uno de los informes más influyentes de la plaza es el que semanalmente publica el JP Morgan y que se denomina "Ojo sobre el mercado". El más reciente fue titulado por su autor, Michael Cembalest, "Las 50 operaciones de Grey: una historia ilustrada de inversión, tentación, adicción y el costo del dinero". Irónicamente se refiere a la novela erótica "Cincuenta sombras de Grey", de gran éxito en el público femenino, y que sobresale por sus relatos con prácticas de sadismo y otros derivados (no financieros). ¿Qué destaca Cembalest? En los últimos 50 meses la Reserva Federal ha estado comprando papeles del Tesoro y agencias por 2,5 billones de dólares. Ya posee el 55% aproximadamente de la oferta neta efectuada por el Tesoro norteamericano, Ginnie Mae, Fannie Mae y Freddie Mac. Dice el informe que "con su incansable compra de deuda y la política de tasa cero la Fed aparentemente me ve como un capitalista rentista cuyos ahooros deberían ser exprpopiados manteniendo las tasas de corto plazo por debajo de la inflación". Para el economista quedan probablemente más intervenciones de Grey, "probablemente 12", es decir un año más. Bernanke, así en esta opinión, sería una suerte de sadomasoquista. 

Hasta el operador que se escuda bajo el seudónimo del "oso" retornó a su puesto de combate. Este ejecutivo de banca privada en el informe que distribuyó ayer a sus clientes pasó factura de una capída anticipada. Lo preocupante: anticipa más retrocesos. Esto es lo que escribió ayer: "1) Finalmente los mercados decidieron tomar un respiro desde las bolsas hasta los commodities en general; la pregunta del millón es si esto es solo una corrección de 5% a 10% o vamos por más; mi lectura es que esta irrealidad que vive el mundo financiero no se asemeja a la realidad de la mayoría de los países y el gran problema es que los bancos centrales en su intento de evitar caer en una gran depresión como la del '30 encontraron la formula de las tasas bajas y la recompra de deuda al mismo tiempo; 2) en España hoy ofrecen edificios terminados a un tercio del valor que tenían en su pico máximo y tienen 25% de desempleo y la tasa del bono a 10 años esta en el 5.16%, esto es artificial y aun así la propiedad y el empleo no aumentan; en Colonia, Uruguay se venden departamentos a u$s 4000 dólares el metro cuadrado pero siguen entrando dólares; Punta del Este parece Saint Tropez de Sudamérica por lo que cuestan los bienes hasta que un día las tasas vuelvan a niveles razonables 3 a 4% y allí el ajuste en todos estos activos y economías será monumental; nadie sabe cuándo sucederá pero en el medio tendremos subas y bajas; atentos entonces a las próximas semanas para ver si esto es solo una nube o un frente de tormenta". Implacable el "oso". En igual sintonía, por algo sus visiones son seguidas de cerca por el mercado, opinó el "maitre". Desde su puesto de batalla en "Azul Profundo", este veterano de guerra bursátil destacó que "en EE.UU. ante la posibilidad de que la Fed deje de comprar activos tóxicos para darle impulso a la economía, los primeros damnificados serían los grandes bancos". En la bolsa local dijo que "se acentúa la caída influenciada por el contexto mundial, sumado la proximidad del fallo por juicio de fondos buitres; se conocen datos negativos corporativos, como ser: Siderar que estuvo muy por debajo de lo esperado". 

El influyente Bill Gross, el reconocido administrador de los fondos PIMCO, dio su vaticinio sobre este cambio de panorama de Wall Street. Asegura que la FED dejaría de comprar bonos en el primer trimestre de 2014, pero no hay chance alguna de que devuelva lo que ya compró. Es decir que en aproximadamente se dejaría de inyectar dólares masivamente en el mercado como sucede ahora a un ritmo de u$s 85.000 millones mensuales. Pero aún cuando se dé este escenario falta develar en qué momento comenzará la suba de tasas de interés, que desde 2008 está en el rango de 0 a 0,25%. Se supone que también sucederá en algún momento del año próximo, aunque obvio todo dependerá de la recuperación que efectivamente muestre la economía norteamericana. De todas formas, los últimos datos de pedidos de seguro de desempleo, de desempeño del mercado inmobiliario e incluso de las principales compañías de consumo masivo, como Wal Mart, están lejos de mostrar una reactivación muy firme.

La disputa de la Casa Rosada con Daniel Scioli por la emisión de bonos también roza al resto de las provincias. Sucede que hasta ahora el ministerio de Economía no aprobó ni un programa de colocación de deuda en lo que va del 2013. ¿Cómo hizo, entonces, la propia provincia de Buenos Aires para emitir algo más de $ 500 millones en medio de la polémica? Simplemente porque está permitido hacerlo sin autorización siempre y cuando se trate de un bono (o letra) que venza dentro del año calendario. Cualquier que venza después del 2013 debe contar con la autorización expresa del ministerio de Economía. Y si como pide Buenos Aires la idea es que los bancos puedan adquirir parte de esos títulos, es imprescindible que los mismos tengan alguna garantía real, como el cobro de coparticipación o de la tasa de peaje. Sin ese componente, la autoridad monetaria no aprueba la compra por parte de los bancos, que es donde hoy se concentra la mayor liquidez. 

Tras la caída de 4,4% del índice Merval, se conoció a última hora el resultado trimestral de Tenaris, una de las compañías de mayor ponderación entre las líderes. Arrojó una ganancia anual de u$s 1.701 millones, 20% por encima del acumulado del 2011. Sin embargo, el cuarto trimestre fue más flojo, pero la compañía lo atribuyó a una desvalorización de su controlada Usiminas, es decir un impacto por única vez. Habrá que ver cuál es la reacción de los inversores en relación a una acción que recuperó su brillo el año pasado, cuando acumuló una suba superior al 50%. Los más escépticos resaltan que, en realidad, se trata de una de las compañías menos expuestas al riesgo argentino y de hecho su sede central se encuentra en Europa. También se sigue de cerca la evolución de los bonos emitidos con ley neoyorkina, afectados en las últimas jornadas por un doble efecto: la debilidad de los mercados internacionales y la proximidad de la audiencia en Nueva York convocada por la Cámara de Apelaciones, el próximo miércoles. Pero en el mercado se busca sacarle dramatismo a la debilidad de los títulos emitidos con legislación neoyorkina: "Es cierto que el Global 2017 rinde más del 15% y se agrandó a más de dos puntos el diferencial de tasas con otros bonos emitidos bajo ley argentina. Pero si el mercado descontara un fallo muy desfavorable para la Argentina, la caída debería haber sido mucho mayor", comentaba ayer un avezado operador internacional de bonos.