Lo que se dice en las mesas

•¿Quién puede hacer un plazo fijo hoy con el "blue" batiendo todos los récords? • Salieron las cartas del BCRA exigiendo explicaciones a quienes hicieron extracciones de dólares en el exterior con las tarjetas. • Evo Morales, la envidia del mercado local. • Aconsejan comprar Chipre 2014 y partir de Venezuela.

Sergio “Maravilla” Martínez, Nicolás Maduro

Agotadoras jornadas para los operadores con el dólar en el centro de la escena. Claramente fue la semana del "blue", seguramente será el mes, y todo apunta a que será el año del tipo de cambio informal. Desde el Banco Central insisten en que se trata de un mercado poco líquido. Desde las mesas de dinero replican: "Lo están subestimando". Hoy se operan entre 7,5 y 8 millones de dólares por día en cuevas y demás refugios subterráneos. Y va en ascenso. Ante la sorpresa diaria por los niveles que alcanza el dólar marginal, la respuesta es paradójicamente un interrogante: ¿por qué el "blue" debería bajar? Las tasas de plazo fijo en pesos para el público rondan el 15% anual. El "blue" ya dejó un 35% en cuatro meses. Ganó por goleada. Es obvio que el ahorrista se va a volcar al "blue" con cada peso excedente. El Banco Central nada está haciendo en lo monetario para desactivar esta minicorrida al "blue", por cierto. De todas maneras, van surgiendo corrientes internas dentro del propio BCRA para convencer a Marcó del Pont de que suba las tasas. Se trata de una herejía para la titular de la entidad monetaria. Igual, la "línea racionalista" dentro de la heterodoxia imperante en el Banco Central promueve subir ya las tasas por encima del 20% y pinchar el globo del "blue". Hasta ahora, fracasaron. Ayer puntualmente hubo fuerte demanda en cuevas con una oferta que aparece con cuentagotas. Pura psicología: con los cepos, trabas e inspecciones se creó la sensación de que el billete norteamericano es un objeto preciado, una especie en extinción. O un fetiche. El que lo tiene sólo lo vende para pagar gastos o deudas en pesos.

De todo esto se habló en la semana en reuniones aisladas y encuentros de banqueros. Lejos de las apariciones públicas, dado que son temas sensibles y pasibles de represalias. Mañana, en la pelea de "Maravilla" Martínez, seguramente será un epicentro para gente del mercado. De todas maneras, el boxeo no es una actividad con sponsoreo de entidades financieras. Pero sí atrae el espectáculo. Igual surgieron varios datos esta semana: 1) salieron ya las cartas del Banco Central a los que sacaron adelantos en efectivo en el exterior con las tarjetas de crédito; solicita información del destino que se les dio a esas divisas, y cómo se canceló luego la deuda en la plaza local; recuérdese que desde el verano básicamente fue un deporte financiero extraer dólares en Uruguay, Estados Unidos o Europa y aprovechar brecha del 50% existente en ese momento (ahora más); operadores prometieron responder cartas del BCRA con postales desde algún lugar del Caribe; en su defensa pueden esgrimir varias justificaciones a las extracciones; 2) cierta preocupación hay en empresas constructoras por auditorías que está efectuando el titular de Nación Fideicomisos, Enrique Arceo (padre de Nicolás Arceo, director financiero de YPF); esas inspecciones que incluyen a exfuncionarios de esa repartición; 3) hay un traspaso de papeles en fondos comunes de inversión motivados por la valuación al tipo de cambio oficial que deben efectuarse de los Cedear (certificados de tenencias de acciones extranjeras); por ello hay ventas fuertes de los Fondos de Inversión en activos de América Latina y algo de compra de acciones argentinas que replican en cierta medida el comportamiento del "blue"; 4) para generar más desazón y envidia local, Bolivia se apresta a emitir deuda por u$s 500 millones en una operación que será comandada por el Bank of América Merrill Lynch y el HSBC; recuérdese que en octubre y tras casi un siglo, Evo Morales logró dólares a menos del 4% anual; claramente supera a la Argentina en lo financiero y en esto la altura no tiene nada que ver. La pelota dobla.

Quien anticipó claramente que el "blue" iba a subir más en plena liquidación de dólares de la soja fue el operador que se esconde bajo el seudónimo del "talibán". "No tiene techo" advirtió reiteradamente. Los productores que venden su cosecha, cobran pesos e inmediatamente, lo que no necesitan para reinvertir, lo destinan al dólar paralelo. Prima la sensación además de que el que compró a 6 pesos no se equivocó, tampoco el que lo hizo a 7 pesos u 8 pesos. Por ello cargan ahora que está arriba de los $ 9 por más que no haya racionalidad económica detrás de ese valor. Pero es el precio en que se cruzan oferta y demanda, algo más que racional. "Lo que pasa es que los pesos están atrapados en la economía" dice el "talibán". La actitud del BCRA es neutra en abril pero expande para financiar al gobierno y con la compra de dólares. "Además del flujo hay excesos de stock" advierte. Consejos financieros del "talibán": seguir al "blue", los bonos en dólares (en paridad contra dólar se mantienen) y si se cree que la justicia norteamericana fallará contra la Argentina pero sin llevar al país al default técnico, entonces el Discount puede saltar de 59 a 75 dólares. Otro menú abierto a quienes anticipan que el gobierno se debilita, es apostar a las acciones eléctricas y Clarín. Recuerda este operador que cuando Goldman Sachs compró el 20% de esta última en 1999, pagó 500 millones de dólares. Hoy Clarín vale u$s 350 millones por total. Del exterior el "talibán" recomienda comprar Chipre 2014 que puede dar 25% directo en un año y alejarse de Venezuela: "va a haber ruido allí.

En el informe de todos los jueves del "oso", este ejecutivo de banca privada que se atrinchera detrás de ese apodo pasa revista a la crisis en Europa pero agrega condimentos latinoamericanos. Dice lo siguiente: "1) la última historia que está recorriendo las mesas de los grandes operadores es que los Bancos Centrales además de las políticas monetarias, tasas subsidiadas y recompra de deuda están comprando de acciones...2) si esto es cierto estamos en problemas; 3) de cualquier forma faltan pocos días para mayo y esa vieja frase "sell in may and go away" ("vendé mayo y partí) me gusta cada vez más; 4) les comento que nuevamente se está hablando de deflación y ésto no es bueno para las acciones ni para el mundo en general; 5) finalmente las medidas de austeridad que se vienen aplicando con pésimos resultados parece que serán flexibilizadas; como ejemplo en España los bonos a 10 años hoy (por ayer) rinden 4,30% (muy lejos del 7% de hace un año) y los bonos de dos años están por debajo del 2%...ahora bien la tasa de desempleo es de 27%...6) me pregunto quién compra los bonos españoles con estos rendimientos y una economía parada; lo mismo pasa en Italia, Portugal, Irlanda, Francia; la semana que viene van a bajar la tasa de 0,75 a 0,50 y antes de fin de año a 0,25% por lo tanto el euro a la larga debería ir a 1,20 o menos; 7) en síntesis, Europa es una burbuja según mi humilde opinión; hay que comprar el ETF "EUO" que paga 2 veces la caída del euro frente al dólar; 8) pasando a nuestro territorio, Venezuela le está dando la oportunidad a aquellos que no salieron; las cosas para Nicolás Maduro no van a mejorar y menos si no tienen luz; 9) por último Argentina me animo a decir que el fallo no va afectar al BONY (Bank of New York Mellon) por lo tanto sugiero para el más conservador que compre Bonos Par en dólares que están al 34% con un piso de 30% y un horizonte de 40%; para el más arriesgado compraría los Discounts en dólares que están en 58% con un piso en 50% y un horizonte en 75%, para el más "timbero" que compre acciones de los bancos". Un informe completísimo en esta ocasión el del "oso". En paralelo, surgió la opinión del "maitre", operador que desde "Azul Profundo" de Retiro hace llegar sus órdenes al recinto bursátil. "Parece ser que los mercados norteamericanos no conocen de correcciones y mientras se siga con la política de estímulo por parte de la Fed seguirán impulsando los índices hacia arriba" señala. "Unas compañías que están en buenos precios y más por ganar que por perder es, Arcelor Mittal y Steel Corp para corto plazo". Sobre la bolsa local dice que "juega disociada de los mercados mundiales, por la coyuntura interna que impulsa al Merval a máximos por el efecto "blue", el cual no se ve detenerse salvo alguna corrección, que serviría como para oxigenar aún más la suba del índice porteño".