Lo que se dice en las mesas

• Adiós a los salvadores del mercado. • Bienvenidas las tensiones en la plaza cambiaria. • Descartan canje de bonos para pagar fuera de Nueva York. • El dato que más llamó la atención en la jornada. • El ídolo del mercado acumula nuevo logro. • Lo que más se teme.

Axel Kicillof, Paul Singer y Juan Carlos Fábrega

• No es que haya mucha agitación o transpiración en el mercado cambiario porque el volumen de negocios es escaso. Pero lo que no hay de agitación existe de preocupación por la constante caída del precio de los activos locales y la simultánea suba del dólar. Es como si de nuevo se estuvieran viviendo las jornadas de principios de año en los mercados, pero con diferente sensación térmica. En definitiva, lo que despierta más dudas en los operadores es que, mirando hacia abajo, no están seguros de que exista un piso cercano a la caída. O dicho de otra manera, de que, mirando hacia arriba, puedan surgir señales alentadoras de corto plazo que reviertan las expectativas de los agentes económicos. Ya se dan chances nulas al hecho de que el Gobierno estaría sobreactuando la embestida a los fondos buitre, para negociar de mejor manera. O que aparezcan "terceros" salvadores de intermediarios. Ayer un cable de la agencia Bloomberg creaba cierta preocupación adicional -a las que ya de por sí había generado al cierre el discurso de Cristina de Kirchner- porque advertía de una mayor probabilidad de que se aceleren los pagos de los bonos en default. Recuérdese que para ello se necesita contar con el 25% de la serie en cuestión, lo que haría exigible el 100% del valor residual del bono inmediatamente. Por más que venza en 2038 originalmente. Pero ese dato de Bloomberg era en realidad un análisis más que una información. Lo aseveraba Daniel Kerner, del Grupo Eurasia, quien además anticipaba que el Gobierno se encaminaba a lanzar un canje de bonos para pagar fuera de Nueva York los papeles en default. Lo concreto es que banqueros con fluida llegada al Gobierno, siempre los hay, aseveraban que no hay nada planeado en ninguna oficina del Ministerio de Economía. Tampoco sería viable en el aspecto legal dado que el juez Griesa, a pedido de Paul Singer, el rey de los buitres, puede bloquear inmediatamente ese tipo de transacción ordenándoselo a las agencias de clearing. Y más vale que el estudio Cleary, Gootlieb, Steen and Hamilton no participe o peor, ni se haya enterado porque también incurriría en delito. El Gobierno podría ser categorizado en desacato, alternativa que igual no genera alarma oficial.

• Muy alarmado se lo notó al "Talibán", el economista que se refugia bajo ese seudónimo. Puntualmente se focalizó en lo más delicado de la jornada de ayer en la plaza a su juicio: la difusión de los números fiscales de junio que mostraron un aumento del gasto del 56%. "Cuando Cristina anunció días atrás que en el semestre el gasto público había crecido 44%, noté que hasta mayo venía creciendo al 41%, saqué la cuenta y me daba que el gasto debía haber crecido un 56% en junio; pensé que había sido un error en el anuncio de Cristina, pero hoy (por ayer), con la información oficial se confirmó, señaló. Sus cálculos estiman que para cerrar 2014 el Gobierno necesitaría una asistencia -una emisión- del BCRA de $ 150.000 millones. Habría que revisar bien los números pero suena muy delicado que pueda emitirse ese total. Juan Carlos Fábrega tendría tope a la emisión por la Carta Orgánica de $ 80.000 millones. Hay quienes, en función de este dato, sostienen que se trata de una buena noticia porque obligará el Gobierno a buscar un acuerdo con fondos buitre antes de fin de año y así acceder a crédito internacional. Suena demasiado optimista por ahora esa visión.

• ¿ Qué medidas puede tomar el gobierno para contener la presión en el mercado cambiario? Por ahora la baraja de limitar aún más a bancos la tenencia de dólares está limitada en su proporción. Puede agravar el problema haciendo más vulnerable a las entidades ante un a devaluación. Una alternativa es que decidan aumentar los encajes como una manera de limpiar el fuerte excedente de pesos existente. A ello se estarían preparando banqueros en el caso de que se siga complicando el frente cambiario.

• Volvió el "oso" de su gira golfística por Irlanda. Este ejecutivo de banca privada así apodado, sacó a relucir toda, su dotación de información y análisis de lo que se avecina, en el mercado mundial y, de postre, agrega su visión sobre la Argentina. Esto es lo que señala en su tradicional informe de los jueves que envía a sus clientes: "1) El PBI de Alemania salio negativo y esto fue suficiente para que los bonos a 10 años de ese país quebraran la barrera del 1%; eso a su vez arrastra al resto de sus vecinos España 2.5% y Grecia 5.92%; 2) los bancos centrales mantendrán las tasas bajas por lo tanto los bonos con altos rendimientos, a pesar de ser basura, seguirán con tasas absurdamente bajas y las acciones retomaran su curso alcista; esto, aunque me cueste decirlo ya que no es por convicción si no porque no saben que hacer con la liquidez y eso a larga es un mal negocio; 3) esta semana vaya uno a saber porqué, se han disipado los miedos con respecto a la crisis rusa con Ucrania y en alguna medida la de Israel y Gaza; a mi entender empieza a ser cada vez mas importante lo que pasa en Irak por lo tanto hay que a seguirla de cerca porque esto puede agitar el precio del petróleo con sus efectos colaterales; 4) las bolsas han recuperado parte de la caída de las ultimas 2 semanas en especial la americana; hemos entrado quizás en un mercado lateral con muy poco volumen producto del verano Boreal que permitirá a los operadores técnicos mantener ciertos rangos de precio con un objetivo de máxima de 1985/90 y de minima de 1860/5 en tanto y en cuanto no los sorprendan alguna escalada bélica o alguna sorpresa la próxima semana en la reunión de Jackson Hole; 5) pasando a lo domestico, ahora que terminó la negociación entre privados, la fecha a tener en cuenta es el 30 de Septiembre cuando se cumplan los 60 días y los tenedores de Pares pidan la aceleración , es decir el pago anticipado del 100% de la deuda; 6) de aquí hasta allí quedan 45 días más, es decir que el único sentido para los activos financieros es a la baja; muchos me preguntan porque siguen altos los precios en relación a hace un año y la respuesta es sencilla, son muchos los fondos que han entrado con un horizonte de largo plazo sumado a que la plata en el mundo no rinde nada pero todo esto puede cambiar radicalmente si se produce la aceleración y en lugar de tener un problema con el 7% de los que no entraron al canje anterior lo pasamos a tener con el 93% de los que entraron a los canjes del 2005 y 2010; 7) es difícil de entender cual es la lógica de este gobierno pero yo les pregunto cual era la lógica del cepo o la del impuesto automotor o la de los precios cuidados". Deja a todos sin respuestas el "oso". También fue pesimista la visión de otro ejecutivo de banca privada, que se autodenomina el "pastor". Señala que " hay mucho mal humor en el mercado. Personas y empresas yendo al mercado que pueden a dolarizar posiciones; las pocas señales que hay del gobierno como la baja simbolica de la tasa de interes parece un cuadro de otra pelicula". Como el "oso", critica al gobierno y agrega que "desafiaron al mercado que los precios no eran de default y el mercado los va sincerando; todo el upside politico pareciera que ya lo tuvieron y es probable que si sigue bajando el nivel de actividad, subiendo el dolar por refugio ante la incertidumbre". Culmina como si fuera una plegaria: "Ojala haya una reaccion". La va a haber. El problema es cuándo.

• Los operadores del mercado tienen un ídolo en lo que se refiere a las finanzas internacionales. Y ése es Warren Buffett. Ayer en Wall Street sorprendió el alza de 1,62% en el grupo Berkshire Hathaway, (no está incluido en el Dow Jones), cuyos títulos alcanzaron por primera vez los 200.000 dólares y cerraron por encima de ese nivel, con 202.850 dólares. Ese genio financiero siempre rehuyó la posibilidad de emitir más acciones de manera tal de que su cotización tenga menos dígitos. Así, para comprar un título ahora se requeire más de 200.000 dólares. La jornada empezó con ganancias discretas en la bolsa neoyorquina, siguiendo la tendencia del día anterior, y a pesar de que al comienzo de la sesión hubo datos desalentadores en la creación de empleo. Cisco anunció ayer una reducción de sus beneficios trimestrales y a la vez dio a conocer que, con el objetivo de desarrollar una reestructuración del grupo, despedirá a unos 6.000 trabajadores. Durísimo. Chevron, una empresa cara a los sentimientos argentinos por su presencia en Vaca Muerta, perdió algo menos que Cisco, un 0,5 %, e Intel quedó en el antepenúltimo lugar del Dow Jones, con un descenso del 0,47%.