Nueva estrategia en mesa del BCRA

En el mercado cambiario, aunque hay poco movimiento, se están acumulando presiones que van a hacer que el fin de mes sea complicado.

La nueva titular del Banco Central, Mercedes Marcó del Pont, no monitorea las operaciones pero transmitió a la mesa de dinero la orden de Amado Boudou y que el ministro recibió de Néstor Kirchner: «No hay que perder reservas».

De esta manera, ató de manos a los operadores porque no pueden vender dólares para controlar las subas. A veces el Central usa esta estrategia al principio del día y los recompra después.

Hoy el Central tiene una única estrategia: vender fuertes cantidades a fin de mes. De hecho la mitad de las operaciones que se hicieron en los mercados de futuro fueron contratos a fin de febrero. La intervención del Central fue excluyente. La entidad colocó el dólar a fin de mes, casi al mismo precio que al contado.

De esta manera, los grandes inversores y bancos se hicieron vendedores de dólares contado y compradores de futuro al mismo precio que vendieron. Es una forma de financiarse a tasa cero.

En un mercado donde no están los exportadores, estos vendedores de dólares, son apreciados porque en la otra punta hay demasiados compradores esperándolos.

En el Forex-MAE, el dólar abrió a las 10.20 a $ 3,8450 y se mantuvo comprador hasta las 12.30 cuando tocó $ 3,8460. a partir de allí se recalentó porque el Central que debe hacer algunos pagos al exterior compró u$s 15 millones. El dólar en ese momento llegó a $ 3,8490. A ese precio aparecieron nuevos vendedores y la divisa cerró a $ 3,8470.

Si bien en las casas de cambio el dólar siguió a $ 3,87, en el mercado marginal subió a $ 3,9175.

El problema se va a originar a fin de mes cuando haya que compensar los contratos de futuro. Si el dólar sube porque el Central no puede vender dólares contado, en ese momento, los que están en el mercado le van a pedir a la entidad: «show me the money» (muéstrame el dinero). Esto es así porque los que compraron a fin de mes van a recibir pesos y con esos pesos van a volver a comprar dólares. El Banco Central va a tener que pensar cómo vende dólares sin que bajen las reservas.

Luis Beldi