Oro y plata: se confirma el inicio de una tendencia alcista de mediano y largo plazo

(Parte II)

Los metales preciosos han resultado en lo que va de noviembre, uno de los activos preferidos por parte de los inversores. Tanto el oro como la plata registran al inicio de esta última semana del mes, significativas ganancias acumuladas en orden del 12% para el primero y un 16% para el segundo. Transcurrido ya gran parte de 2009, el avance de los metales ha colocado esta inversión al tope de la rentabilidad promedio, superando las previsiones de las voces más optimistas.

Tal como lo anticipamos en esta misma columna hacia marzo del corriente año, así como en nuestra última nota del pasado 20 de octubre -donde confirmábamos el inicio de una tendencia alcista de mediano y largo plazo para los metales- el oro ha conseguido proyectarse hacia los nuevos máximos históricos de 1.172 dólares, alcanzando y sobrepasando rápidamente, nuestra zona de objetivos intermedios situada en 1.115-1.140 dólares la onza, y ubicando su cotización muy cerca de los objetivos anticipados para comienzos de 2010. En el caso de la plata, la misma se ha ubicado en terreno de nuevos máximos anuales, muy próxima a quebrar importantes techos tendenciales y proyectarse, así, en busca de sus respectivos récords históricos.

Continuando con nuestra línea de análisis, la cual se basa en comparar las subas actuales con las que el mercado desplegó durante el inicio de la tendencia alcista mayor que tuvo lugar en 2002-2003 y finalizó con los techos de 2008, encontramos dentro de las actuales trepadas, mayor evidencia alcista de corto y mediano plazo. En los próximos meses, ganancias adicionales deberían ser experimentadas antes que cualquier corrección de menor o mayor grado, intente erosionar una parte considerable del terreno avanzado.

El triángulo del oro

En el caso del oro y volviendo al ejemplo de 2002-2003, la suba postriángulo recorrió cerca del 100% del avance registrado en la primera suba u onda (A). Este primera alza -que arrojó una ganancia neta de más del 28%- fue erosionada posteriormente por una figura de triángulo simétrico, la cual recortó más en tiempos que en precios, una parte mínima del desarrollo anterior. La suba final en onda (C) reportó, sin embargo, una ganancia levemente inferior a la primera, de aproximadamente el 23%.

Si bien los números que arroja el actual inicio de tendencia mayor, son bastante superiores con respecto a los obtenidos anteriormente, resultan muy proporcionales a ellos y homogéneos entre sí. Desde los pisos verificados hacia fines de octubre de 2008 en 680 dólares la onza y los primeros techos configurados en 1.005 onda (A), la cotización del oro se incrementó más del 45%. Cerca de un 61.8% más que en la primera suba de 2002. La corrección que replicó el triángulo del inicio tendencial precedente y que esta vez tuvo lugar entre febrero y agosto de 2009, erosionó de punta a punta y a lo largo de siete meses, un 7,6% de las ganancias anteriores. Cerca de un 61,8% más que la corrección del 4,7% verificada hacia fines de 2002.

La onda (C) debería, bajo este esquema, recorrer cerca del 61,8% de la suba inicial, o sea la que proyectó los precios entre 680 y 1.005 dólares la onza. O bien cerca del 61,8% más de la suba que el mercado registró entre los pisos de 315 dólares y los máximos de 388 dólares, vista entre diciembre de 2002 y febrero de 2003. En ambos casos los objetivos óptimos se ubican entre 1.198 y 1.255 dólares.

Entre los actuales niveles de 1.170 dólares y los objetivos finales de 1.198-1.255 dólares, existen zonas donde confluyen resistencias intermedias que pueden estar demorando la concreción de dichos objetivos y postergándolos -oportunamente- para principios del año próximo.

El nivel más cercano donde prevemos que en el corto plazo puede tener lugar un período de volatilidad correctiva -limitada y transitoria- lo situamos en 1.179-1.183 dólares, donde la suba desde los pisos de 929 dólares recorrerá el 76,4% del terreno avanzado previamente en la onda (A).

ORO (XAUUSD): junio 02-febrero 03

ORO (XAUUSD): enero 09-noviembre 09

Sin embargo, una vez superados estos niveles y tomando siempre como soporte principal la zona de 1.131 dólares, o extremamente los techos menores registrados ruedas atrás en 1.123 dólares; aguardaremos que los precios se proyecten una vez más en tendencia alcista, hacia los objetivos intermedios de 1.227 dólares.

En estos niveles prevemos que la onda 3, al alcanzar una extensión Fibonacci del 262% de la suba previa, configure un techo de grado mayor y marque el inicio de una corrección relativamente profunda, con incidencia en el mediano plazo y objetivos siempre acotados a 1.131-1.122 dólares.

El canal de tendencia alcista de la plata

En el caso de la plata, las cotizaciones repiten el esquema observado durante el inicio del gran bull market que tuvo lugar entre octubre de 2002 y diciembre de 2003, donde finalmente consiguieron proyectarse por arriba de los techos delimitados por un importante canal de tendencia alcista, y fugaron en fuerte rally hacia los primeros máximos o techos menores verificados en 8,42 dólares.

Este importante avance que si bien se dio en forma rezagada con respecto al rally del oro, duplicó en cada uno de sus movimientos internos, la tasa de ganancia de dicho metal. Entre los pisos en onda (2) que etiquetamos hacia octubre de 2003 y los máximos en onda (3) alcanzados hacia enero de 2004 el precio de la plata aumentó más del 78%. La extensión total de dicha onda significó un avance de 1,62 veces el tamaño de la suba previa o movimiento alcista inicial.

En consecuencia nada parece contradecir el actual retraso en términos relativos que acumulan las cotizaciones de la plata con respecto al oro. Mientras este último se mueve cómodo en terreno de nuevos máximos históricos, el primero lucha con los techos secundarios verificados el segundo semestre de 2008.

Es por ello que aguardamos que en las próximas subas, este diferencial tienda a revertirse en favor de la plata y el dinamismo que ya se verificó en el primer avance que tuvo este metal, específicamente entre los mínimos de octubre de 2008 y los máximos de junio de 2009 donde su cotización se expandió más de un 92%, sea replicado a partir de un quiebre alcista de las resistencias que confluyen en los actuales niveles de 18,50-19 dólares.

Dentro de este esquema netamente alcista para el precio de la plata, y en tanto los soportes que confluyen en los cercanos niveles de 17,70-17,20 dólares se mantengan sin ser quebrados, aguardaremos que los precios se proyecten dentro de las próximas semanas hacia los objetivos intermedios que situamos en 21,75-22 dólares donde recién un techo de grado mayor puede quedar colocado.

Sin embargo y con precios consolidados por arriba de la barrera de los 20 dólares -niveles donde confluyen resistencias también importantes- aguardaremos que entrado 2010 el avance de este metal supere al del oro en fuerza relativa, y alcance máximos finales en la zona de 25 dólares, donde la gran suba en onda (III), proyectada a partir de los pisos secundarios de 12,42 dólares, alcanzará una extensión del 162% de la gran suba en onda (I).

PLATA: (XAGUSD): octubre 02-enero 04

PLATA: (XAGUSD): octubre 08-noviembre 09