Petróleo va a u$s 120: Wall St. va al ajuste

Desde que comenzó el año, el S&P500 no ha parado de subir; de hecho llegó a subir el 6,8% en tan sólo un mes y medio. Al mismo tiempo, una gran cantidad de analistas, incluyendo un servidor, esperaban una corrección. Hasta los más optimistas reconocían que era lógico y sano que se diera una corrección, pero ésta no se materializaba.

Ni siquiera la revuelta en el norte de África lograba ponerle freno a la determinación del mercado alcista. Recién cuando la revuelta se expandió a Libia y el petróleo subió el 8% en el día, fue que finalmente el S&P500 reaccionó, cayendo el 2% en el día. Por ahora, la corrección ha sido de un 3,5% (de los máximos del 18 de febrero a los mínimos del 24 de febrero) y ya lleva una semana.

La pregunta del millón de dólares es si esta corrección va a ser como las que hemos experimentado durante los últimos tres meses, que prácticamente fueron nulas, o si esta vez será más pronunciada, como normalmente son las correcciones. También ya comienzan a escucharse analistas diciendo que este mercado alcista, que la semana que viene cumple exactamente dos años y que literalmente se ha duplicado en ese período, fue un mercado alcista cíclico y que éste ya está llegando a su final.

Evidentemente, una de las variables más importantes y más latentes hoy en día, para todos los mercados financieros, es el precio del petróleo. No hay dudas de que si las revueltas que se han visto en el norte de África llegaran a expandirse a los países de Medio Oriente, especialmente Arabia Saudita e Irán, las consecuencias podrían ser fatales para la economía mundial.

Los problemas en el norte de África continuarán latentes por un buen tiempo y la incertidumbre en Medio Oriente puede intensificarse aún más en las próximas semanas, pero eventualmente se logrará contener la situación. Es por este motivo, más los fundamentales básicos de la industria petrolera que creemos que el precio del crudo continuará subiendo; y aunque no descartamos la posibilidad de ver nuevamente su precio en $ 140, nuestro escenario más probable es que veremos niveles de $ 115 a $ 120 por barril en un futuro cercano. Ante este escenario, la corrección en el mercado accionario puede ser más pronunciada de lo que hemos experimentado en los últimos meses. Del mismo modo, no se cree que este mercado alcista cíclico haya llegado a su final, y de hecho la corrección la vemos como una oportunidad de compra. Como ya hemos mencionado en otras ocasiones, el objetivo para el S&P500 es 1.450. Se es consciente de que si las cosas en Medio Oriente se llegaran a salir de control, el petróleo tranquilamente puede ir a $ 200 por barril muy rápidamente, y no hay forma de que la economía mundial aguante este revés a esta altura del juego. Es por esto que creemos que la mejor manera de invertir bajo este escenario es aprovechar la corrección en el S&P500 para comprar y al mismo tiempo comprar protección por si el precio del petróleo se dispara.

(*) Latmark Asset Management.