Se derrumbó el franco suizo un 9% (abandonó el régimen cambiario)

El Banco Nacional de Suiza fijó el franco suizo al euro y estableció una paridad de mínima de 1,20 franco suizo por cada euro. El anuncio lo hizo el presidente del SNB, Philipp Hildebrand.

Suiza dejó en claro ayer que no quiere ser el pato de la boda de la crisis europea y pateó el tablero cambiario al fijar el franco suizo al euro. Ello detonó un derrumbe de la cotización de la divisa helvética del 9% frente a las principales monedas. Al cierre, el franco suizo terminó en 0,8288 frente al euro y 1,1603 contra el dólar. De esta manera abandonó el sistema de tipo de cambio flexible vigente desde 1973. Sin duda, se trata de una decisión histórica que refleja la falta de alternativas frente a la crisis.

El Banco Nacional de Suiza (SNB) ayer sorprendió nuevamente al mercado al anunciar que fijaba una paridad de objetivo mínima de 1,20 franco suizo por cada euro. De modo que pasan a tener un tipo de cambio semifijo. Las consecuencias no se hicieron esperar y los principales cruces cambiarios reflejaron las mayores caídas de su historia. Para los que venían apostando a la continua apreciación del franco ayer las pérdidas fueron brutales.

Determinación

El SNB señaló que defenderá el nivel de 1,20 con determinación, y muestra de ello es que dijo estar dispuesto a comprar divisas en cantidades ilimitadas para evitar una mayor apreciación del franco suizo. Dijo el banco, «la actual sobrevaluación masiva del franco suizo supone una amenaza grave para la economía suiza y conlleva riesgo de una dinámica deflacionista». El SNB, por lo tanto, está buscando un debilitamiento sustancial y sostenido del franco suizo. Con efecto inmediato, ya no tolerará un tipo de cambio euro-franco por debajo de 1,20. El SNB hará valer este tipo de cambio mínimo con la máxima determinación y está dispuesto a comprar divisas en cantidades ilimitadas.

Incluso en 1,20 por euro, el franco suizo sigue estando alto y debería debilitarse con el tiempo. Si las perspectivas económicas y los riesgos deflacionistas así lo requieran, el SNB tomará más medidas».

Para algunos analistas esto supone una grave amenaza para la economía suiza al poner en peligro la base industrial en la medida en que dificulta las exportaciones. Pero soslayan que para las grandes multinacionales suizas es una gran medida ya que sus filiales facturan en monedas locales, como pesos, reales y dólares, pero remiten dividendos a la matriz en Ginebra, por ende paga en francos, los accionistas se veían perjudicados por la apreciación de la moneda helvética. Claro que la decisión de anclar el franco al euro no tiene solo un tinte económico sino también político. Los diarios suizos ayer reflejaron el beneplácito de todos los grandes partidos, la central fabril y de los sindicatos agradecen por la decisión del banco central.

Propósito

Si bien algunos especulan con que no faltará quien pida que se vote en referendo la medida, el paso tomado por el SNB apuntaría al corto plazo. Pero esto no significa que la autoridad monetaria suiza no salga herida. La historia de los mercados de monedas muestra que cuando se marca una línea en el terreno para defender, al cabo de un tiempo los especuladores suelen atacar. Estos van a probar muy en serio la determinación del SNB para defender el 1,20.

En este contexto ayer el oro quedó como el único reservorio tras el paso al costado del franco suizo.