Se profundiza la baja

 Hace poco más de un mes, cuando el Merval cedía un 13% desde el máximo del 20 de noviembre y el M.Ar un 14%, comenzamos a hablar de un "bear market" (mercado bajista). Lamentablemente no nos equivocamos al tratar el tema -o al dudar de la suba del jueves- y al viernes, cuando se desplomó un 6,05% a 10.020,37 puntos (la mayor baja desde el 22/9/15 y quinceava del lustro) la cartera teórica pierde el 29,3% (14.17% en lo que va del año y 11.37% en la semana) mientras los papeles argentinos puros un 26%. Se culpa al derrumbe del precio del petróleo por el malhumor bursátil (el WTI se desplomó 27,2% desde el 20 de noviembre, 79,8% desde el máximo histórico del 3/7/2008 y quedó en el mínimo desde 4/11/2003) pero segregando este sector, la merma de la cartera teórica es del 22,5%, sólo con Comercial del Plata y Transener (-15,6% y -18,6%) fuera de la zona de los "osos". El otro argumento es que la baja es importada (aunque el Dow pierda un 10,3% desde noviembre y un 8,2% en el año, las acciones europeas -Stoxx 600- 13,6% y 9,8%, los mercados emergentes -MSCI- 15,9% y 10,7% y los fronterizos 11,5% y 11,57%), pero detractando las petroleras del índice de las argentinas puras la merma era al cierre del viernes del 23,7% sumando a Transener (-18,6%) como la otra "menos peor". Para apreciar la profundidad del "crash" basta decir que de los 65 papeles que han cotizado desde noviembre, sólo 9 se muestran ganadores mientras 26 (40% del total) están en un "bear market". El consuelo a esto, si se quiere, es que el derrumbe del viernes vino acompañado de un achique en la cantidad de papeles negociados a 3 alzas, 3 sin cambio y 58 en baja, con un incremento acotado de lo operado en riesgo (+15% frente al jueves) a $ 148 millones, lo que sugiere que no hubo "liquidación" de activos. Esto significa que haría falta muy poco para marcar una suba.