14 de agosto 2015 - 00:00

Sigue en falta volumen

Sigue en falta volumen
El 8 de julio aconsejábamos no descuidar lo que sucedía en China, cosa que ampliamos el 3 de este mes (lamentablemente no pudimos avanzar más sobre el tema). La devaluación del renminbi ("la moneda de la gente"; el yuan -"redondo"- es su unidad de cuenta) que para algunos resultó sorpresiva, debiera haberlo sido sólo por el "timming", tras las recientes cuatro bajas de tasas, reducción de encajes, inyecciones directas de dinero, intervención en el mercado bursátil, etc., sin lograr estimular la economía. Los dos principales socios comerciales de China son EE.UU. y Europa. Entre 2011 y el año pasado las exportaciones al primero crecieron el 44% a u$s 467.000 millones y al segundo 13% a u$s 402.000 millones

(EE.UU. desplazó a la UE del podio). De principios de aquel año al lunes último, el renminbi se había revaluado 6% frente al dólar y 22% ante el euro, lo que se redujo a 3% y 19% ayer (el "ideal" para el gobierno rondarían CNY/u$s 6,5 y CNY/ 8). Estos números nos dan una pista de: hacia dónde están orientando la devaluación, por qué no habría terminado (Corea y Japón están estudiando qué hacer), por qué desde el 5 de agosto el dólar retrocede casi 2% ante sus principales socios comerciales, por qué no alteraría la suba de tasas de la Fed (una suba del 5% del dólar implica una baja del 0,1% al 0,2% en la inflación), y porque erran los pronósticos sobre su efecto sobre nuestra economía. Si bien la Petrobras brasileña y Tenaris presionaban a la baja (no por el "crudo", ya que YPF subió), después de las 2 de la tarde el Merval entró en terreno ganador de mano de los bancos (Macro, Francés y el Grupo Galicia) para cerrar el 0,33% arriba en 11.674,88 puntos. Con menos bajas (23) y más subas (33) que el miércoles, pero 6 papeles menos en total (64) el volumen en acciones, $ 119 millones fue el segundo más bajo del mes (34% debajo del promedio del año).

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