TGS: un semestre en estado gaseoso

EL RASTRO: Hay importante «huella» para ponderarla: lleva en «acumulados» suma de $ 917 millones a favor, más de un capital. Otro caso de «papel de inversión», esperarla al otro lado del valle, cuando el negocio revierta.

2do. trimestre al 30/06/09

Objeto Social: «Transporte de gas natural, LGN».

Una utilidad inicial, ya menguada por pérdida de margen, se fue diluyendo a lo largo de los renglones de su cuadro hasta quedar con un remanente neto, que le dejó el semestre como volatilizado. Un contraste grosero, ver a una compañía de servicios esenciales, con más de $ 4.000 millones en «bienes de uso» y un patrimonio en juego de $ 3.055 millones capturando apenas $ 13 millones de beneficios en seis meses de labor, lo que constituye un abrupto salto atrás respecto de años previos del último quinquenio y donde, sin poder crecer, al menos nunca bajó de los $ 120 millones semestrales.

Sabido es que con el recurso original de su labor, transporte de gas, con tarifas congeladas en estos años, la sociedad poseía escasa defensa. Con el segmento agregado, el negocio de LGN -separación de gases y gasolina natural- fuera de la regulación conseguía el verdadero soporte. Pero la crisis global aplanó precios internacionales y le resintieron ingresos hasta hoy.

La utilidad bruta se contrajo de casi el 50% a sólo el 42%, para saldo «operativo» que bajó de $ 271 millones en 2008, a solamente $ 185 millones ahora. Después, surgió la comezón del tipo de cambio y saldos financieros creciendo de negativo de $ 33 millones, a los $ 135 millones. Una aleación sumamente perjudicial, rebajando la línea final a una mínima expresión. Así, soporta el tránsito por 2009 dentro de las condiciones más hostiles. Apoyándose en una estructura básicamente sólida, sin ahogos, que otorga tranquilidad para esperar reversión de las variables. Y esto vale.