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Wall Street y una tendencia alcista intacta de 200 años
Los datos más fidedignos pueden obtenerse de la Bolsa de Londres desde su nacimiento en el año 1695. EE.UU. luego de su independencia empezó con su Bolsa de Valores entre 1785-1790, el indicador o índice más conocido de EE.UU. recién fue creado a finales del siglo XIX por Charles Dow que impulsó la creación de las medias bursátiles y diera los primeros pasos de lo que hoy se conoce como el análisis técnico.
Desde 1896 tenemos datos del Dow Jones Industrial, el principal referente de Wall Street, y podemos hacer análisis de larguísimo plazo, sin embargo, algunas compañías se ocuparon de crear una réplica de los índices hacia atrás y es así como podemos tener información equivalente del Dow desde los comienzos de la Bolsa americana, y también del S&P 500, un índice que fue creado recién a mediados del siglo XX.
Muchos analistas y observadores identifican al mercado de valores como uno de los baluartes del capitalismo, la libertad que tienen los participantes de comprar acciones de diferentes compañías cuando creen que es el momento adecuado y venderlas en el momento que lo crean conveniente, hacen esto como un mercado de libre decisión de los participantes.
EE.UU. desde hace 200 años ha sido la Bolsa de Valores emblemática y también el país que ha liderado esta metodología de captar fondos para desarrollar su economía a través del Mercado de Valores, siendo la Bolsa más grande del mundo, con miles de emisoras operando diariamente en sus diferentes Bolsas, New York Stock Exchange , American Stock Exchange, Nasdaq entre otras.
Tanto se identifica los mercados de valores con el capitalismo que tanto en el crash de 1929, como la gran caída de la década del 70 con un piso en el año 1974 luego del Watergate, como en el marzo de 2009, siempre se habló del final del capitalismo, o como el fin de la teoría económica liberal, sin embargo el mercado ha existido con doctrinas keynesianas, monetaristas en el largo plazo con grandes sacudones pero hoy 200 años después sus dos principales índices están en máximos históricos.
Mucho ha cambiado en el tiempo con el advenimiento de la tecnología hoy prácticamente no existe el mercado de viva voz entre compradores y vendedores y quedan lejos las pizarras donde se anotaban las cotizaciones, la mayoría se opera en forma electrónica en donde compradores y vendedores colocan sus posturas libremente y se realizan las operaciones cuando en un precio confluyen un comprador y vendedor, el mercado americano es muy líquido y millones de operaciones son transadas en un día de operaciones que comienza a las 9.30 y cierre a las 16, hora americana.
Ahora observemos la gráfica de largo plazo del mercado de valores americano, presentamos dos gráficas de largo plazo, la más antigua es de una recomposición de lo que sería el índice hoy más popular y representativo el S&P 500, la gráfica que se acompaña tenemos el comportamiento real desde la segunda mitad del siglo XX y una extrapolación hacia atrás de este índice con datos desde 1820. El gráfico del Dow que tenemos es desde el año 1960 y con ambos elementos podemos hacer un análisis de larguísimo plazo. Es bueno remarcar que estos índices no están ajustados por inflación, es el índice tal cual generaciones tras generaciones a través de gacetas, medios de prensa, o en forma electrónica últimamente se han dado a conocer los índices, se puede observar cómo la tendencia definida por la dirección de los precios es alcista, y cómo se puede ver plasmado los conceptos que definiera Charles Dow para la tendencia alcista o positiva, esto es avances a máximos mayores, y ajustes que recortan sólo parte del avance previo, luego de un ajuste el avance ha continuado y hoy tanto el Dow Jones como el S&P 500 los dos índices más conocidos en el mes que acaba de concluir han establecidos nuevos máximos históricos.
Las gráficas cuando se hace un análisis de largo plazo son semilogarítmicas, esto es, en el eje de las ordenadas tenemos los precios, pero en realidad los mismos tamaños reflejan porcentuales de crecimiento iguales y no tamaños aritméticos de subidas sino porcentajes de subida o de bajada en cada uno de los índices.
Aquella persona que haya invertido en los componentes del índice del Dow o del S&P 500 a través de la historia ha tenido un rendimiento que ha superado el de comprar algún bono, o de colocar en tasa de interés su dinero y es por ello que en el mercado más grande del mundo, los fondos de pensiones captan el gran interés de las personas que ven en ellos la forma de que su ahorro se capitaliza, crezca para el momento de su jubilación. Los fondos mutuos en donde la gente deposita sus ahorros para su jubilación son los grandes tenedores de las acciones de las compañías americanas. Es por ello que se considera que en el mercado americano el 65% de la población está directamente relacionada con la Bolsa de Valores, porque es allí donde deposita sus ahorros para su futura jubilación o pensión, es por ello que cuando hay fuertes caídas en las Bolsas existe preocupación en las autoridades americanas y europeas debido a que en la Bolsa de Valores se encuentra gran parte de la futura jubilación de muchos trabajadores del mercado americano y, en menor medida, del europeo.
En la historia la Bolsa ha mostrado períodos oscuros y de gran caída, la mayor parte del tiempo el mercado está subiendo, capitalizándose, pero cuando vienen las caídas, las mismas en un 20% de tiempo recorren el mismo tamaño de la subida, en tiempo contrario son más volátiles y rápidas las caídas. Las grandes caídas de la historia: tenemos la de 1835 a 1855 que luego motivó la Guerra de Secesión de EE.UU. allí la Bolsa perdió más de un 80% de su valor. En la gran caída de 1929 a 1932 la Bolsa perdió un 95% de su valor en sólo 3 años (fue la más importante de la historia); la caída desde 1972 hasta 1974, el mercado perdió un 50% de su valor, aunque la década del 70 fue una década perdida del mercado americano, el Dow tocó 1.000 puntos en el año 1966 y hubo que esperar 16 años, con Reagan, para superar dicha marca. En forma más contemporánea tenemos la caída del 40% del Dow de 1987, que se ve como leve en un gráfico de largo plazo pero fue en sólo 3 días; tenemos la caída de 2000 a 2003 que fue de un 50%; y la caída de 2007 a 2008 que fue cercano al 60 %. Una y otra vez al mercado le ha llevado tiempo pero ha recuperado su tendencia alcista, la de 1835 que hizo piso en 1857, el mercado ya en 1864 estaba arriba de los máximos de 1835, la del crash el mercado necesitó 22 años para volver a niveles superiores a los de 1929 desde el piso de 1932. Desde la caída de los 70 el mercado estuvo 16 años sin superar los máximos de 1.000 puntos. Los casos más cercanos: la caída del año 2000 a 2003, el mercado necesitó 4 años, y la caída de 2007-2008, el mercado necesitó 5 años, pero una y otra vez el mercado se ha repuesto de sus grandes caídas reflejando una tendencia de largo plazo alcista de la Bolsa americana.
Siempre se escuchan en la actualidad pronósticos agoreros, que todo esto es ficti-cio, que en realidad estamos hablando de una Bolsa con esteroides de los bancos centrales, que en realidad la subida es artificial, no vamos a juzgar el carácter de la misma sino que es una realidad que uno puede comprar y vender a estos precios.
Observe cómo en la gráfica del S&P 500 se puede apreciar nuestro conteo y cómo desde el piso de 1932 el S&P 500 se ha movido en un claro canal alcista intacto, observar que dicho canal tiene varios niveles de toques positivos que el mercado ha reaccionado al alza. La última más importante fue la de la gran caída de 2008, el piso de 666 puntos fue a la parte baja del canal. Según nuestro conteo toda la caída de 2007-2008 reconoció el canal alcista desde el año 1932 e hizo una figura de plano normal que se puede apreciar en el gráfico desde el año 1970, el techo del año 2000 en 1555 fue el pico de la onda (3) y la caída de 2000 a 2003 fue una onda A de (4), el avance 2003-2007 a niveles de 1.575 puntos fue una onda B apenas irregular y la caída hacia los mínimos del año 2009 de marzo a 666 es una onda C de (4), terminó la figura en plano y ahora estamos en la onda (5). Los Fibonacci nos indica que la próxima caída recién será en 2016 por lo tanto el mercado alcista podría durar 2015 y 2016 y poder ver niveles de 20.000 puntos de Dow y de 2000 del S&P 500 son posibles.
Observar en el gráfico del Dow cómo toda la caída desde 1966 a 1982 fue una corrección compleja en onda 2, plano y triángulo incluido conocido como un doble tres, luego una gran onda (3) al año 2000 y en el caso del Dow si vemos un plano irregular bien marcado, onda A de caída al 2003, onda B a 2007 bien arriba de los techos del 2000, y onda C bajista bien debajo de los pisos de 2003, señal falsa arriba, señal falsa abajo, esto es plano y nos lleva a pensar que esta ruptura que vimos este año es fidedigna y tenemos potencial hacia 2015.
Los Fibonacci que anticiparon la crisis de 2008, porque se cumplían 34 años del piso de Watergate con salida de Nixon del año 1974, 21 años del crash de 1987, 13 años del tequila, 8 años del pico de las tecnológicas y 5 años del piso de la Guerra de Irak, ahora anticipan que el próximo año será 2016, 34 años del piso ortodoxo de 1982 contra inflación y final del doble tres, 21 años del tequila, 13 años, del piso del año 2003 de Irak, 8 años de la gran caída de 2008, y 5 años de la fuerte caída de 2011. 5 años, 8 años, 13 años, 21 años, 34 años de momentos importantes nos da 2016 como el próximo año problemática, mientras los ajustes serán menores del 5% y no más allá de intermedios creemos 10-12% para seguir a un avance hacia 2015 recién en 2016 nos tendremos que poner a resguardo, pero parece que la tendencia de largo plazo de Wall Street está intacta, y seguramente se pondrá eufórica en los próximos dos o tres años, para guiar a la próxima caída dentro de un largo plazo positivo.
Veremos...
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