¿Y ahora Brasil?

En las elecciones más reñidas que se tenga memoria en el vecino país de Brasil, Dilma Rousseff obtuvo su reelección el último domingo. El mercado financiero había dejado claro sus preferencias en los últimos meses antes de la primera elección y en la misma segunda vuelta.

En efecto, cada vez que Dilma mejoraba en las encuestas, el Bovespa se caída y el real se devaluaba, y cada vez que empeoraba en las encuestas, teníamos un rally en el Bovespa y una revaluación del real; el mercado había dado su veredicto, prefería que el resultado fuera adverso para Dilma y prefería a cualquier otro candidato, ya fuera Silva o Neves.

El día de ayer , conociéndose el hecho del resultado con la victoria de Dilma, las primeras operaciones marcaron un fuerte descenso del Bovespa y una devaluación del real; el Bovespa alcanzó niveles de 48.722 puntos en su peor momento mientras que el dólar ascendía a 2,5590 reales también en su peor momento. En dichos niveles apareció compra de Bovespa y venta de dólares para recortar las pérdidas tanto del Bovespa como del real, pero el mercado claramente operó el lunes como lo venía haciendo en los meses previos a la elección; ahora con la certeza del resultado, el comportamiento fue nuevamente de descontento o decepción.

Sin embargo, en los mercados siempre hay un dicho que es vender con el rumor y comprar con la noticia, y éste podría tratarse del caso: el rumor era que Dilma ganaba en primera vuelta , y el rumor de los últimos días era que se imponía por escaso margen en las encuestas previo a la segunda vuelta; ahora con el hecho conocido luego de la reacción inicial ¿será compra de reales, y venta de dólares?, ¿compra de Bovespa, y compra de EWZ, el ETF de Brasil y de Petrobras, la referente más importante de Brasil?

Lo obvio es que Brasil está con problemas de crecimiento, algunos dicen que entrando en recesión; Petrobras en medio de denuncias de corrupción, y muchos participantes diciendo que es una histórica oportunidad de jugar corto o vendido el mercado brasileño, con comentarios de algunos Fed manager sobre que a Brasil le va a ir peor en este segundo mandato de Dilma; ya lo decía un gran operador de mercados: el mercado está hecho para descartar lo obvio y apostar por lo inesperado. Lo inesperado sería que el segundo mandato de Dilma sea mejor para la economía y los mercados financieros del gigante sudamericano.

Es bueno aclarar que Brasil está pagando su gran euforia de los años 2008-2010, el país modelo, el gigante que emergía, Lula el mejor gobernante de la historia; todos amaban Brasil, y eso cambió, lo que prueba cómo los mercados son cíclicos y ciclotímicos; todo lo bueno que se hablaba de Brasil en 2008-2010 se habla de mal en este año 2014, y el mercado que estaba rozagante en los años 2008-2010 con un real superfirme contra el dólar y un Bovespa en las nubes, hoy está languideciente, con un mercado que no puede levantar cabeza luego de los pisos del año 2013 y 2014, Brasil tuvo la parte buena del ciclo entre 2003 y 2008, y la parte mala desde 2008 a 2014 y la ciclotimia hace que el país venerado en 2008 pase a ser un país con problemas en 2014.

Vayamos a las gráficas de los parámetros técnicos de los componentes más importantes de Brasil y dejemos algunos conceptos importantes para ver en los próximos días y semanas.

Bovespa

En la gráfica mensual del Bovespa que se acompaña podemos observar que el máximo histórico que alcanzara en el mejor momento de Lula da Silva en el año 2008 en 73.920 puntos nunca pudo ser superado, los máximos del año 2010 fueron en 73.103 en noviembre del año 2010 y con una clara llave de reversión mensual bajista.

Algo importante es que la caída desde el año 2010 tanto en los pisos del año 2013 de 44.107 como en el secundario piso de este mismo año 2014 en los 44.904 puntos ha respetado con precisión el 62% de recorte del avance observado desde los pisos de 29.435 de octubre del año 2008 a los máximos de 73.103 de noviembre del año 2010, por lo tanto, los alcistas hicieron respetar el ratio de oro para seguir pensando que la caída desde el año 2010 al 2013-2014 sólo es un recorte al avance previo desde el año 2008 al 2010, adicionalmente observe cómo los pisos secundarios de marzo en los 44.904 puntos respetaron base cierre la línea de tendencia alcista desde los pisos de octubre de 2008 que pasa por los pisos de 44.107 de julio del año 2013 .

Pero ahora observe cómo han contestado los bajistas en el Bovespa: el avance de este año que viene de una llave de reversión alcista mensual en el mes de marzo desde los 44.904 puntos fue rechazado justo en el ratio de oro esto es el 62% de recorte de la caída desde los máximos del año 2010 de 73.103 a los pisos de 44.104 de julio de 2013. Adicionalmente, el Bovespa reconoció la línea de tendencia bajista que une los techos desde noviembre de 2010 y generó el mes que pasó una llave de reversión bajista.

Si bien el inversionista tiene en mente lo sucedido en estos últimos dos meses bajistas, en realidad los alcistas y bajistas se han alternado el control y el mercado se ha mantenido entre sus Fibonacci de ratios de oro del 62%, y las líneas de tendencia alcistas y bajistas, es decir, el mercado no pudo con la caída de 2010 perforar el 62% de la subida de 2008 al 2010 y la subida de 2014 no pudo con el 62% de la caída del mercado de 2010 a 2013, del mismo modo que la bajada de 2013-2014 no pudo quebrar la tendencia alcista desde los pisos de 2008, la subida de este año no pudo con la línea de tendencia bajista de 2010. Técnicamente el mercado está más equilibrado de lo que uno se puede imaginar por los últimos acontecimientos.

Más aún la caída de los últimos dos meses mientras no perfore la zona de mínimos de 44.100-45.000 puede ser la onda E de un triángulo bajista con malas noticias, corrupción, resultado no deseado por el mercado, riesgo de recesión, etc., etc. Si así fuera, si funcionara que habría que comprar esta fuerte caída porque el rumor ya es la noticia, y comprar la noticia y vender, el rumor se aplicaría.

El nivel de 49.000 puntos de ayer inclusive recorta el 76,4% del avance previo de este año 2014, y en la zona de 48.500 tenemos el 76,4 % desde los pisos del año 2013. En esta zona de 48.500-49.000 sería ideal que salga compra. La superación de los 55.000 y los 59.000 puntos es requerida para pensar que el triángulo terminó la onda E y Brasil tendrá una gran recuperación hacia nuevos máximos arriba de los 74.000 puntos, y entonces allí sí la sorpresa será que el segundo mandato será mejor que el primero al menos para el mercado financiero.

Caídas debajo de los 48.000 quebrará la línea alcista de 2008 y colocarán dudas, pero el triángulo sólo se invalida con la perforación de la zona de 44.905-44.104 puntos y allí sí pensaremos que el avance de 2010 fue una onda B ya no de un triángulo, sino de un plano con connotaciones fuertemente bajistas de regreso a los mínimos del año 2008, de 30.000 puntos, por lo tanto esos son los parámetros técnicos a seguir con el Bovespa y que serán actualizados diariamente en nuestro reporte técnico que tenemos sobre Brasil.

Real contra dólar

El pico histórico del dólar contra el real ocurrió en diciembre de 2002 en 4,014; de allí el dólar se desplomó entendemos impulsivamente en cinco movimientos hacia los mínimos de 1.5275 que ocurrieran en septiembre de año 2011, desde allí el dólar ha empezado un camino de recuperación, este camino de recuperación enfrenta su onda 4 de menor grado en los picos de 2,62 de diciembre del año 2008 y es el objetivo a tener en cuenta para esta subida del dólar contra el real donde podemos llegar ayer vimos niveles de 2,5590 para terminar en 2,5220, en la zona de 2,62 tiene gran resistencia el dólar contra el real, y el Fibonacci del 50 por ciento lo tenemos en 2,78 y el extremo en el 62% en niveles de 3,08 pesos.

Creemos que si el mercado bajó en cinco movimientos, esto puede ser contratendencial si en realidad cayó en 3 el piso de 1,51 es definitivo; en cualquier caso, la zona de 2,60-3,02 podría generar una retracción importante del dólar para recortar parte de lo que viene avanzando desde los pisos de 1.5275 del año de diciembre de 2011.

El análisis de corto plazo lo venimos siguiendo desde reportes técnicos donde se actualizan con precisión los niveles técnicos y las oportunidades que pueden surgir, caídas debajo de 2,45-2,50 sugerirá que vimos un techo en el dólar real; mientras ello no ocurra, debemos tener presentes las resistencias mencionadas.