El ajuste de posiciones en pesos generó tensiones en el mercado del dólar, lo que, según datos de un reciente informe sobre la situación monetaria y financiera, agrega presión al dólar financiero, algo que ya ocurrió en la mitad del año.
Dólar: los cuatro factores que intervienen en la suba y la expectativa para 2025
La oferta estacional de dólares en diciembre no fue suficiente para mitigar la creciente demanda de divisas. Mientras tanto, los analistas continúan discutiendo sobre el grado de atraso cambiario y las posibles implicancias para el mercado en 2025.
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En cuanto al comportamiento de la divisa para 2025, la consultora LCG destacó que, tras un periodo de calma desde mediados de julio, las últimas semanas trajeron nuevas tensiones en el mercado cambiario, lo que obligó al Banco Central de la República Argentina (BCRA) a intervenir nuevamente para contener el alza de los dólares libres.
Este aumento de los dólares financieros (con el dólar MEP hoy por debajo de los $1.200) redujo considerablemente las ganancias obtenidas en los últimos dos meses a través del carry trade.
Un diciembre caliente para el dólar
En un diciembre en el que se esperaba que el aumento estacional de la demanda de pesos contribuyera a reducir los dólares financieros, la percepción de que las expectativas de devaluación no disminuirían lo suficiente como para contrarrestar la baja de tasas permitió el ajuste de posiciones en pesos y la dolarización de carteras, según LCG.
Además, señalaron que el impacto del aguinaldo, que incrementa la demanda estacional de divisas, y las compras de dólares por parte de las empresas para compensar una posible pérdida fiscal (debido a la diferencia de cotización entre el dólar oficial y el MEP) antes del cierre del año, pudieron haber generado algo de presión, aunque consideran que este efecto fue marginal.
¿Puede seguir subiendo el dólar en 2025?
En este escenario, desde la consultora advirtieron que hay algunos "factores que podrían empujar la brecha para arriba". Entre ellos, se mencionó que el presidente Javier Milei dejó trascender hace algunos días su preocupación por los efectos de un (eventual) atraso cambiario sobre algunos sectores y los sucesivos recortes de tasas (de 3,3% a 2,9% mensual el 1/11 y de 2,9% a 2,7% el 6/12).
Además, se sumó a "la extensión de plazos para liquidar exportaciones y el aumento de los montos máximos que los exportadores de servicios podrán no ingresar" entre los factores de alerta.
Respecto a un atraso cambiario, desde LCG afirman que "sería necesaria una corrección del 29% en el valor del dólar oficial para que este recupere el nivel real de diciembre 2021, umbral que el Fondo Monetario Internacional (FMI) determinó como 'benchmark' en el acuerdo de Facilidades Extendidas firmado por la gestión anterior", advierten.
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