El reconocimiento por parte del mercado de activos de defensa infravalorados podría conducir a un aumento en los precios de las acciones, impulsado por múltiplos de valoración más altos y un crecimiento de las ganancias vinculado al aumento del gasto en defensa.
Las acciones vinculadas a la defensa prometen ganancias.
Los inversores están mirando más allá de los tradicionales valores de defensa que han surgido como estrellas en el mercado europeo, hacia compañías industriales más baratas preparadas para beneficiarse del aumento del gasto militar en la región.
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Las acciones de Thyssenkrupp, cuyas operaciones van desde la fabricación de acero y piezas de automóviles hasta el comercio de materiales y la construcción de plantas de fertilizantes, subieron un 20% el lunes, impulsadas por un aumento esperado en los presupuestos de defensa que podrían impulsar su división de buques de guerra TKMS, que se escindirá este año.
El conglomerado ha perdido el 40% de su valor en cinco años, afectado por una larga y dolorosa reestructuración de sus extensas operaciones.
Sin embargo, sus activos de defensa, que incluyen submarinos, fragatas y tecnología de sensores y de detección de minas, ahora se consideran un catalizador potencial para el crecimiento.
BofA Global Research calificó a TKMS como una acción de defensa "oculta", valorándola en la mitad de la capitalización de mercado de Thyssenkrupp. Los analistas del banco de inversiones estadounidense señalaron que las empresas de defensa se encuentran ahora entre las historias de renta variable más atractivas de Europa. "Vemos un gran valor", escribieron sobre TKMS.
El reconocimiento por parte del mercado de activos de defensa infravalorados podría conducir a un aumento en los precios de las acciones, impulsado por múltiplos de valoración más altos y un crecimiento de las ganancias vinculado al aumento del gasto en defensa.
Los analistas también citaron al fabricante de autobuses y camiones Iveco Group y al constructor naval Fincantieri como beneficiarios si el rally de defensa se amplía más allá de los juegos puros, justo cuando surgen algunas preguntas sobre la sostenibilidad del rally de Europa.
Sin embargo, los inversores necesitarán habilidades de selección activa de acciones para aprovechar esta tendencia, ya que estas oportunidades pueden estar más allá de los principales índices de referencia de acciones que siguen las estrategias pasivas.
Thyssenkrupp es una acción de mediana capitalización que cotiza en el índice MDAX, después de caer del índice principal DAX en 2019, tras una serie de advertencias de ganancias y la caída del precio de las acciones.
Alberto Conca, director de inversiones del gestor de activos suizo ZEST+LFG, cree que muchas empresas industriales, incluidas aquellas que no participan directamente en la defensa, podrían beneficiarse indirectamente del auge militar. "Esto tiene mucho sentido", dijo.
Las acciones de Iveco se han disparado desde que anunció a principios de mes que podría escindir su división de defensa IDV este año. IDV registró un margen de beneficio operativo del 10% el año pasado, el único resultado de dos dígitos de los negocios industriales de la empresa.
Tras haber quedado rezagadas en el índice aeroespacial y de defensa más amplio desde que Rusia invadió Ucrania hace tres años, tanto Thyssenkrupp como Iveco están poniéndose al día rápidamente. Este año están superando a las demás, con un aumento del 53% y el 68% respectivamente.
Las empresas de defensa mundiales cotizan a 25,8 veces sus beneficios previstos, frente a las 18 veces de hace tres años, según datos de LSEG Datastream. Iveco y Thyssenkrupp cotizan ambas alrededor de 8 veces con la misma métrica de valoración.
Por Danilo Masoni y Christoph Steitz, de agencia Reuters
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