La semana que pasó en los mercados financieros hemos seguido viendo nuevos y continuos máximos históricos en el índice Dow Jones Industrials, una semana algo volátil en monedas y metales, con un dólar que terminó más firme con las monedas, y los metales que primero cayeron algo luego se recuperaron fuerte, se desplomaron el miércoles y el jueves para recuperarse en forma parcial el día viernes. El cobre se desplomó más de 15% de sus máximos; el oro, 5% de sus máximos; y la plata, 15% de los máximos. Estas caídas han producido cambios de escenarios de corto y potencialmente de mediano plazo para los metales. En esta nota nos ocuparemos del análisis del oro y de la plata y haremos una referencia al cobre.
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Comenzaremos con el oro, esta semana ha sido importante dando una señal técnica negativa de corto y de mediano plazo. El oro ha perforado la línea de tendencia alcista que venía trayendo desde octubre de 2006, la línea de tendencia había sido reconocida por el oro spot dos veces en base semanal y más de cuatro o cinco veces en base diaria, esta misma línea de tendencia también fue quebrada en el contrato más líquido de futuro del oro que es la base junio del oro, este hecho es muy importante más si consideramos que el oro spot en los máximos de 694 dólares de abril había superado los máximos de febrero dando una señal bullish falsa teniendo en cuenta la posterior caída, pero el contrato junio nunca pudo superar los máximos equivalentes de 699 de febrero, es decir que el contrato futuro no mostró la confirmación alcista del spot, luego todos sabemos de la caída y por lo tanto la no confirmación del futuro fue la falsa señal del spot o contado del oro. Sin embargo, en esta oportunidad tanto el oro junio como el contado han perforado la línea de tendencia alcista que tenía el oro desde octubre desde los niveles mínimos de 558 dólares del spot. Esta señal viene a confirmar lo que había hecho la plata previamente y que se había anticipado quebrando la línea de tendencia bajista otra semana atrás. Esta línea de quiebre de tendencia de corto y mediano plazo tiene consecuencias bajistas importantes para el oro y plantearemos dos escenarios, en ambos es bajista para las próximas semanas, y la diferencia es lo que sucederá en los próximos meses para el metal dorado.
La primera interpretación es mantener la visión de fondo alcista que considera la figura de triángulo en el oro. Este análisis sostiene que 731 dólares el oro ha estado consolidando tanto en tiempo como en precios. El proceso de consolidación desarrollado desde los máximos de 731 dólares pudo haber desarrollado una figura de triángulo en contracción que debería haber finalizado en los niveles mínimos de 601,50 registrados la segunda semana del mes de enero de 2007, este triángulo se etiquetaría de la siguiente forma: onda A del triángulo la baja de 731/541 vista entre mayo y junio de 2006, luego vimos la onda B alcista del triángulo en el avance de 541/ 676 vista entre junio y julio de 2006, posteriormente vimos la onda C del triángulo en la caída de 676/558 vista entre julio y octubre de 2006, más tarde vimos la onda D de recuperación de 558/649.8 vista entre octubre y noviembre de 2006 y por último vimos la onda E final de la figura de consolidación en la caída de 649,8/601,50 que es el piso de enero de 2007. De acuerdo con esta figura desde 601,50 habría comenzado un movimiento alcista del oro postriángulo, los movimientos postriángulo en metales preciosos suelen ser muy importantes y explosivos como ocurriera con la plata el famoso triángulo desde el año 1974 hasta 1978 que terminó definiendo para arriba, y que llevó a la plata en sólo dos años desde 5 hasta 50 dólares la onza, significando la tristemente célebre quiebra de los hermanos Hunt (matemáticos que vendían opciones por la escasa probabilidad de ocurrencia de una suba fuerte) y el nacimiento serio de una reglamentación para los mercados de futuros y opciones. Siguiendo este lineamiento y bajo la caída y perforación de la línea de tendencia verificado la semana que pasó interpretamos la suba desde 601,50 hasta los 688,50 como la onda 1 del movimiento postriángulo, la caída desde 688,50 debería formar parte de una onda 2 alcista postriángulo que ha tomado la forma de un plano irregular expandido en el spot y de un plano normal en el caso del futuro junio. Bajo este etiquetado la caída desde 688,50 hasta 632,50 fue la onda A de 2 del plano, el avance desde 532,50 hacia niveles de 694 dólares fue una engañosa onda B de 2 del plano irregular, y estamos dentro de la onda C de 2 del plano irregular. Bajo este etiquetado, la perforación de la línea de tendencia tendrá consecuencia para las próximas semanas para llevar al oro hacia la zona de 633-625 dólares la onza, y allí debe terminar la onda C de 2 del plano y con ello todo el plano. Bajo esta interpretación la perforación de la línea de la tendencia implicará un movimiento hacia 633-625 para terminar la onda 2 del oro del postriángulo y desde allí producirse un avance en onda 3 postriánguloque debe llevar los precioshacia la zona de 731-750 dólares, una vez que se desarrolle la onda 3, la 4 y la 5 el oro irá arriba de los máximos de 900 dólares del año 1981.
Continúa el ajuste
La segunda interpretación que ha ganado confianza en el analista, y esto guiado por el análisis más probable de la plata, es considerar que en realidad el ajuste desde los 731 iniciados en mayo del año 2006 no terminó y es de un grado mayor en tiempos y precios, es decir no sería un triángulo en contracción en onda 4 sino que se trataría de una onda 2 de mediano y largo plazo del oro, es decir de la onda 2 que recorte gran parte del rally desde los pisos del año 2001 mínimos de 250 dólares hasta los máximos de los 731 dólares, bajo esta interpretación la caída del oro desde los máximos de 731 hasta los 541 dólares en el 2006 fue sólo la onda A de caída de una corrección ABC de la largo plazo, todo el avance desde 541 dólares fue una onda B que culminó en los niveles máximos de 694 dólares vistos en el mes de Abril, y la caída desde los 694 forma parte de una onda C de mediano y largo plazo que puede durar un año o más y llevar al oro debajo de los 541 dólares la onza, esto sería a la zona de 500 dólares en donde la onda C igualará el tamaño de la onda A, bajo esta interpretación recién luego de una caída a la zona de 500-510 dólares la onza en donde la onda C desde 694 igualará el tamaño de la caída desde los 731 hasta los 541 de la onda A terminará el gran ajuste comenzado en el año 2006 y esto recién lo podemos ver en los próximos meses. En el largo plazo sin embargo esta interpretación continúa siendo bullish o alcista para el oro, ya que culminado la onda C en los 510-500 recién allí se presentará la oportunidad histórica de producir el avance hacia la zona de los 900-1000 dólares la onza quizás hacia el año 2008.
Más en el corto plazo la semana que pasó ha sido engañosa en el oro, porque el oro amaga quebrar la línea de tendencia con la caída del día lunes de la semana que pasó, luego el día martes produjo un gran rally del oro que desde 665 nos llevó nuevamente hasta los 675 dólares, para desde allí producirse el selloffque nos llevó en su momento más bajo el día jueves de la semana que pasó a niveles de 654 dólares la onza, desde allí salió compra para terminar el oro en 661. El día miércoles el oro perforó su línea de tendencia alcista, el jueves la confirmó y el viernes el oro intentó un rebote. Creemos que el oro lo máximo que puede intentar es un pullback a su línea de tendencia alcista que fuera quebrado y luego producirse el gran selloff que debe llevar al oro en los próximos días a la zona de 633-624 dólares. Como se puede apreciar en el análisis de mediano plazo entregado, ambas visiones sugieren que el oro debe ir hacia 633-624 en la visión de onda C de 2 de plano será para colocar un piso y producir un gran rally, y para la otra visión como parte de una caída mucho más importante para el oro.
Perspectiva
En ambos escenarios 633-625 puede verse en las próximas semanas y allí veremos el camino que toma el mercado. Sólo un movimiento arriba de 665-668 colocará dudas en el análisis aunque es necesario un movimiento arriba de 675 para disminuir las altas posibilidades de un movimiento hacia 625-633 al menos.
En esta oportunidad también nos ocuparemos del análisis de la plata.
La plata se ha colocado en una coyuntura crítica para nuestro análisis bullish y es la que ha liderado la caída de los metales, tanto en tiempos como en porcentuales de caída. La plata quebró dos semanas atrás en base diaria su línea de tendencia alcista que venía manteniendo desde los niveles mínimos de junio de 2006 de 9,20 dólares. La novedad que la semana que pasó esta línea también ha sido perforada en base semanal. Con la ruptura diaria y semanal de la línea de tendencia alcista desde junio, claramente tenemos una señal el avance desde junio de 2006 se ha quebrado y ha finalizado en 14,75 dólares fallando en alcanzar los niveles máximos de 15,25 registrados en mayo de 2006. La primer interpretación preferida es considerar que la caída desde 15,25 de mayo de 2006 hasta junio de 2006 a los 9,20 dólares fue una onda A bajista, el avance desde 9,20 hasta los 14,75 dólares del año 2007 (máximos de abril) fue la onda B, y que empezamos una onda C bajista que debe llevar la plata por definición debajo del comienzo de la onda B esto es debajo de los 9,20 dólares a la zona de 9-8 dólares para recién allí terminar el gran ajuste de mediano y largo plazo que comenzara en mayo de 2006 desde 15,25, luego de esta onda C recién vendría el gran rally de largo plazo hacia los 25 o 30 dólares de plata, pero esto sería para el año 2008. Una interpretación no tan bajista de mediano plazo, es considerar que en 14,75 terminamos una onda 1 acuñada de un bull market, y que la caída desde 14,75 es la onda 2 para recortar 61,8 % de las ganancias desde 9,20 a 14,75 dólares. Esto nos llevaría a la zona de 11,50-11 dólares de plata para desde allí producirse la reanudación de la tendencia alcista. De lo observado en la plata y el oro hay altos riesgos de un movimiento hacia la zona de 625-633 del oro y de 11,50 dólares en la plata al menos, en el caso del cobre creemos que podemos ir a 300 dólares o niveles de 280 dólares en la base del futuro más cercano para recortar 38,2 % y potencialmente 61,8% de la ganancia fuerte de los últimos meses, en cualquier caso parece que los metales perderán su brillo en las próximas semanas. Veremos.
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