Los productores locales se replantearán sus estrategias

El maíz cerró el viernes con una mejora de 48% en el mercado internacional. En la Argentina, más restricciones.

El mercado vuelve a tener otra semana de máxima volatilidad y resulta evidente que la plaza no puede separarse de la presencia de los fondos de materias primas, que siguen teniendo una activa participación en estas plazas.

En el ámbito local, la suspensión del registro de declaraciones juradas al exterior, dispuesta para el día viernes 17, tuvo un efecto negativo para las cotizaciones, que seguramente hará repensar la estrategia de muchos productores que se disponían entusiasmados a implantar maíz de segunda con una importante inversión en tecnología. En soja, y a la luz de las cotizaciones de Chicago, habrá una respuesta en el área a dedicar con este cultivo en el Brasil, Argentina, Paraguay y Bolivia, ante el mejor escenario de precios logrado en las últimas semanas.

El sentimiento alcista generado en los últimos meses en el mercado internacional no desaparecerá, pero resulta probable que el mercado intente comenzar a corregir las fuertes subas logradas a partir de setiembre, teniendo en cuenta que por lo general el último mes del año no resulta ser positivo para los precios en Chicago, que probablemente digerirán la oferta estacional de la importante cosecha norteamericana de esta temporada.

En los Estados Unidos, sin tomar en cuenta el crecimiento productivo de soja en esta campaña, se evidencia una caída en la producción de otras oleaginosas. De acuerdo con el último informe del Departamento de Agricultura (USDA), la producción de canola declina 23%, la de semilla de algodón 8,5%, y la de girasol, 47%.

Recortes

En la próxima campaña sojera norteamericana -y de mantenerse la actual relación de precios entre la oleaginosa y el maíz- es probable que asistamos a una caída de área que algunos juzgan importante en los EE.UU. Esta circunstancia podría entonces determinar un recorte productivo con respecto a este ciclo, que en gran medida podrá ser compensado por un incrementoen el área de siembra en Sudamérica.

En este sentido, la Bolsa de Cereales informó que vaticina un récord de siembra tentativo de 16,1 millones de hectáreas, en tanto en Brasil la consultora Agroconsult proyecta una siembra en ese país de 20,8 millones de hectáreas, con un potencial productivo de 53,6 millones de toneladas.

Abundan en estos días las noticias acerca del «boom» del etanol en los EE.UU. y este exceso de información nos lleva a pensar que este fenómeno debería tender a tranquilizarse en el mediano plazo, particularmente a la luz de los precios que ya ha alcanzado el maíz, el principal insumo para la elaboración de este biocombustible, y al retroceso en las cotizaciones del crudo, que el viernes registró los niveles de precios más bajos de los últimos 17 meses.

Equilibrio

Recientes estudios consignan que el punto de equilibrio para no comenzar a resultar antieconómica la utilización del etanol ronda los u$s 4 por bushel. El maíz de posición más cercana (diciembre) cotizaba en Chicago por debajo de los u$s 2,40 por bushel, solamente 90 días atrás. Luego de registrar un máximo de u$s 3,67 el 8 de noviembre pasado, esa posición cotizaba al cierre de la semana en u$s 3,55 por bushel, lo que implica una mejora de 48% en menos de tres meses.

De todos modos, hay que destacar que el etanol se ha convertido en un combustible muy popular en los EE.UU. y es probable que los políticos de ese país decidan estimular aun más su utilización a través de mayores subsidios, particularmente con la preeminencia de demócratas en ambas cámaras, fomentando recortar las importaciones de crudo, del cual ese país resulta hoy altamente dependiente.

El Chicago Board of Trade volvió a registrar otro récord operativo en su tramo de negociación agrícola. El volumen diario, entre futuros y opciones, del día 8 de noviembre, alcanzó 1.047.096 contratos, superando al récord anterior de 1.006.014, conquistado pocos días atrás. Además, en esa jornada se alcanzó un nuevo récord en el tramo de negociación electrónica, que operó 299.518 contratos agrícolas.

Resulta destacable el crecimiento experimentado en la operatoria electrónica, que avanza sostenidamente desde que negocia juntamente con la operatoria de piso, actividad en la que el CBOT no había avanzado como sus competidores del CME.