Niveles récord en commodities

La particular situación climática del Sur del Brasil y de algunas regiones de nuestro país ha permitido disfrutar de una mejora considerable en el esquema de precios. Así, la posición de soja para entrega en el mes de mayo en el MAT ha mejorado 28,6% en los últimos treinta días, algo realmente poco pensado un mes atrás.

Lo concreto es que la sequía en Brasil ya dejó de ser noticia, más allá de las proximaciones que se vayan haciendo en torno al número final en ese país.

El Ministerio de Agricultura brasileño estima ahora una campaña de 57 millones de toneladas, contra una estimación previa de 61,4 millones. El informe demoró una semana en ser revelado para permitir determinar la situación con mayor certeza. Por su parte, la consultora privada Celeres revelaba la semana pasada una nueva proyección desde 56,4 millones, 5,8 millones por debajo de lo estimado un mes atrás.

La producción de maíz en Brasil también disminuirá como consecuencia de la intensa sequía de las últimas semanas. Según el informe del USDA, en ese país la producción caería a 39,5 millones de toneladas, o sea 2,5 millones de toneladas menos que lo obtenido en el ciclo anterior.

Para comprender mejor lo que está aconteciendohoy en el mercado de granos, vale la pena analizar lo que sucede en las plazas de otras materias primas, porque los fondos intentan acaparar aquello que quedó retrasado en sus cotizaciones.

El índice general CRB, que mide una canasta de commodities que se negocian en las plazas de futuro de los EE.UU., volvió a registrar en el curso de la semana pasada niveles récord que superan nuevamente a los altos observados en el curso de 1981, lo que refleja de este modo la avidez del público inversor por adquirir materias primas. El índice general del CRB lleva acumulada una ganancia de más de 15% en un año.

• Ganancias

Los futuros de hacienda y carne que componen este índice registraron en el mismo período una suba de 18%, los de energía ganaron 50%, los metales preciosos 5%, los índices de futuros en «softs» (futuros de cacao, café, azúcar, jugo de naranja etc.) mejoraron 46%, en tanto el índice de granos declinó en idéntico período algo menos de 20%, aun teniendo en cuenta la suba acumulada en el último mes.

No debería entonces asombrarnos que muchos fondos de materias primas que aún no tomaban en cuenta a los cereales para incluirlos en sus portfolios hayan decidido adquirirlos por su atraso relativo con respecto a los otros bienes básicos.

El USDA reveló la semana pasada sus nuevas estimaciones de soja para Sudamérica. Tal como se anticipaba, estas proyecciones fueron inferiores a las del mes anterior, aunque sorprendió la audacia del USDA en el recorte que efectuó a Brasil, no porque ésta sea la cifra que hoy se escuche en la plaza, sino porque por lo general este organismo es bastante conservador en los aumentos y en los recortes. La proyección para Brasil fue de 59 mill./t, 4 millones menos que lo anunciado en febrero. También llama la atención que el USDA haya mantenido su proyección para la Argentina en 39 millones, cuando prácticamente nadie en el mercado imagina una cosecha capaz de superar los 38 mill./t.

Resultó también audaz la producción esperada para maíz en la Argentina, que asciende ahora a 19,5 millones de toneladas, dos millones por encima de lo estimado el mes anterior y superando la proyección de la Bolsa de Cereales local.