Ahorristas desconfían: se estancaron los plazos fijos

Como consecuencia de la incertidumbre que llevó a una fuerte demanda por dólares, se estancó el crecimiento de los plazos fijos. Tras la recuperación ocurrida luego de las elecciones presidenciales y en el primer bimestre de 2008, ahora tanto las empresas como el público prefieren no renovar sus depósitos para mantenerlos a la vista o, directamente, optan por comprar divisas.

El aumento de la tasa Badlar refleja con claridad esta situación. Los bancos salieron a pagar más por los plazos fijos mayoristas (colocaciones de más de un millón de pesos), por lo que la tasa de interés pasó de 8% a casi 10% anual en pesos en poco más de un mes. Aún se trata de un rendimiento que está bien por debajo de los niveles a los que había llegado la Badlar a fines del año pasado (13,5%), pero no está claro si el nivel de las últimas jornadas será el nuevo techo o si podría subir incluso algo más.

Se dio vuelta lo que había ocurrido entre enero y marzo, cuando la tasa de plazo fijo minorista había quedado por debajo de la mayorista. Nuevamente la Badlar, que a fines de la semana pasada tocó niveles de 9,75%, se ubicó por encima de los rendimientos de las colocacionesminoristas, ante la necesidadde remunerar mejor a las empresas que optan por inmovilizar fondos en pesos.

Inflación

Se trata, de todas formas, de tasas claramente negativas, ya que se estima que la inflación real se ubica por encima de 25% anual. Claro que en los últimos meses no habían surgido alternativas que superen lo que se puede obtener a través de una colocación bancaria. El incremento del nerviosismo del mercado ante el paro del campo y la renuncia de Martín Lousteau desataron la búsqueda de refugio en el dólar. Todavía no está claro si la decidida intervención del Central para que la cotización no supere $ 3,20 en el mercado minorista calmará la demanda de divisas o si ésta continuará firme.

A continuación, otros aspectos destacados vinculados con el panorama del sector financiero:

Por primera vez desde octubre, el Banco Central terminó el mes con saldo negativo en lo que respecta a compraventa de divisas. En abril, el rojo quedó en alrededor de u$s 500 millones (aún faltan computar los números de la última semana).

El viernes que siguió a la renuncia de Lousteau, cuando se vivió el día más complicado desde la salida de la crisis, el Central tuvo que vender nada menos que u$s 366 millones, en línea con lo que había estimado este diario.   

Pese a que el público se muestra reacio a renovar depósitos aunque sea al plazo de 30 días, los bancos no aumentan de manera significativa los rendimientos. Las entidades de primera línea pagan alrededor de 9% anual por depósitos a un mes, aunque los de segunda línea pueden ofrecer más de 11%.   

Un dato llamativo es que los adelantos en cuenta corriente crecieron casi 10% en los primeros 25 días de abril, algo totalmente inusual. Esto puede explicarse por dos motivos: las empresas buscaron asegurarse financiamiento ante un contexto interno más complicado (y la posibilidad de que se dificulte más acceder a fondos frescos) o que para adquirir dólares también se recurrióa líneas de crédito en pesosabiertas, como es el caso de los descubiertos.

El aumento estadístico de depósitos hoy lo explica casi exclusivamente el superávit fiscal, lo que se refleja en fuertes aumentos de depósitos a la vista por parte del sector público.

Pese al aumento de las tasas de depósitos para empresas, el mercado financiero continúa fluido. La tasa interbancaria, por ejemplo, se ubica en alrededor de 8% anual y no tuvo cambios significativos. Por otra parte, se estima que los bancos tienen depositados en el Central cerca de $ 5.000 millones en pases pasivos. En el último mes, cayó el ratio de liquidez de las entidades, pero aun así sigue siendo muy alto.

Los depósitos en dólares muestran una tasa de incremento importante. En abril subieron 1,1% y ya llegan a casi u$s 8.000 millones. Claro que una parte de este monto está vinculada con las empresas exportadoras.