Alerta en Wall Street por suba de tasas

Los temores a la inflación en Estados Unidos por la suba del petróleo y la caída del dólar, hacen bajar los precios de los bonos del Tesoro y, por lo tanto, aumenta su rendimiento. En una semana estos bonos subieron la renta en casi 10 puntos básicos (0,10 de punto porcentual). Fueron subas moderadas pero constantes.

La Argentina no debe preocuparse hasta que la renta de estos bonos alcance 4,50% anual. Hasta ese punto la tasa del bono a 10 años no afectará a los bonos de la deuda argentina ni a los de Brasil. Por encima de ese nivel, comenzarán a perder valor los bonos de la deuda local, particularmente los que están nominados en dólares.

Para la Argentina, las condiciones internacionales serán más desfavorablesy puede sentir los efectoscomo cualquier economía que no hizo los ajustes. Una suba de tasas en Estados Unidos puede hacer caer el precio de los productos que exporta la Argentina, además de llevarse capital hacia el exterior por el atractivo que representan que los bonos más seguros del mundo tengan tasas más altas. También puede complicar sus pagos al exterior y debilitarlo frente al FMI que le presta a tasas más bajas que las del mercado. De ingresos de capitales con los bonos del Tesoro en esas alturas, ni hablar.

Fuera de los bonos de la deuda, la Argentina no tiene atractivos para los inversores y menos para ahorristas ¿Cómo puede atraer la Argentina si los bancos pagan por plazo fijo en pesos tasas menores a las del bono del Tesoro en dólares?

Los bonos del Tesoro por encima de 4,50% de rendimiento, se convierten en una aspiradora de capitales del mundo. Bastaría que a fin de mes Alan Greenspan, el titular de la Reserva Federal, vuelva a subir la tasa de interés, para que estos bonos lleguen a un nivel incómodo. El 22 de marzo se reúne el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal, y si sube la tasa de fondos federales de 2,50% anual a 2,75% ante el peligro inflacionario, el escenario para la Argentina cambiará porque la renta de los bonos a 10 años puede llegar en ese momento a 4,50 por ciento.