Analistas ahora aconsejan vender

Nueva York (Bloomberg) - Michael Mayo está más acompañado ahora que hace tres años, la última vez que recomendó vender acciones de Citigroup Inc.

Entonces, Mayo era analista de Credit Suisse First Boston, y menos de 2% de las recomendaciones de los analistas de Wall Street era de «vender».

El porcentaje de recomendaciones similares en los Estados Unidos se ha duplicado con creces desde entonces, de acuerdo con datos de «Bloomberg». Mayo, que ahora trabaja para Prudential Securities Inc., redujo su recomendación sobre la mayor firma de servicios financieros del mundo a «vender».

«Más analistas están dispuestos a usar esa calificación», dijo John Kichula, de Glenmede Trust Co.

Las calificaciones de «vender» se han multiplicado porque éste es el tercer año de caídas de las acciones y después de que los ejecutivos de las firmas de intermediación y los analistas, entre ellos Mayo, testificaran ante el Congreso acerca de la presión que existe para emitir opiniones positivas con el fin de conseguir negocios de banca de inversión.

En 1999, cuando Mayo aconsejó a los inversores que se deshicieran de Citigroup así como de otros bancos, como Bank One Corp., 67% de las calificaciones era de «comprar» y 31% de «mantener». Mayo fue despe-dido de Credit Suisse al año siguiente.

El mes pasado, los «comprar» suponían 61% de las recomendaciones de Wall Street. El otro 35% era de «mantener».

«A los otros les será más fácil» decir «vender», ya que cada vez más analistas están emitiendo esa recomendación, dijo Kichula, de Glenmede.

El martes, por ejemplo, Credit Suisse rebajó Teco Energy Inc. a «vender» desde «comprar» y UAL Corp., matriz de United Airlines, a «vender» desde «mantener». UBS Warburg LLC recortó Ford Motor Co. a «reducir» desde «mantener».

• Nuevos sistemas

En mayo, Merrill Lynch & Co. pagó u$s 100 millones para que se le retiraran las acusaciones de Eliot Spitzer, fiscal general de Nueva York, de que su análisis estaba influenciado por el deseo de conseguir contratos en el área de banca de inversión.

Las agencias de intermediación han puesto en marcha nuevos sistemas de calificación para acallar el temor de los inversores a que su análisis esté sesgado. Algunos de estos cambios han dado lugar a más calificaciones de «vender».

Morgan Stanley, la segunda mayor firma de valores por capital, puso el equivalente de «vender» sobre 22% de las firmas que cubre tras adoptar en marzo un nuevo sistema de calificación, casi 10 veces más que el total anterior.

Hoy la firma mantiene sobre 21% de los valores un «disminuir posiciones», sobre 48% «igualar» y sobre 32% «aumentar posiciones».

Charles Schwab Corp., con la esperanza de sacar beneficios de la falta de confianza del inversor en las firmas de valores de la competencia, introdujo en mayo un sistema de gradación que va de la «A» a la «F» y cubre 3.000 valores.

Schwab asigna las calificaciones de acuerdo con una curva, dando a 10% de las empresas una «A» y a otro 10% una «F». Esto significa que la firma, que no tiene actividades de banca de inversión, siempre recomienda vender 300 valores. n-ón

El cambio en la recomendación de Mayo, de Prudential, arrastró las acciones de Citigroup el martes en Wall Street. Cayeron 10% hasta u$s 29,39 en la Bolsa de Nueva York.

Mayo sigue siendo un inconformista. La suya es la única recomendación de este tipo sobre Citigroup, mientras que 17 analistas mantienen la calificación de «comprar» y tres piden que se «mantenga». Es el único analista en la historia que ha recomendado «vender» acciones de Citigroup, según Thomson First Call.

Y aunque «vender» se está convirtiendo en una recomendación más común, a los analistas todavía les queda un largo camino por recorrer antes de recuperar la confianza de los inversores.